海信科龍又到低吸時
2013/6/7 上午 08:42:13
網誌分類: 經濟
國務院確認節能家電補貼在五月底結束，一度帶來對各種智能家電的搶購潮，但同時亦使家電企業股價出現較大幅回落。有評論認為，由於已超前消費，令到智能家電的銷售在六月起將大減，意味?家電商的盈利在上半年到頂，下半年將進入寒冬期。
這種想法並非完全沒有道理，結束補貼之前，家電店人頭湧湧，由於進入夏季，智能空調的銷情最火熱，相關的龍頭品牌，包括格力、海爾和海信等，上半年均可大賺特賺，但到了下半年，銷情是否真的便會急跌呢？
踏入六月，實體和網上的電器零售商，展開新一輪減價戰，繼續搶夏季生意，而在減價促銷的情況下，智能家電就算沒有官方補貼，仍有「商戶補貼」。面對?零售商各出奇謀的價格戰，各大品牌家電亦要加入「讓利」，這會某程度令到毛利率下跌，但我認為，薄利多銷對盈利的實質影響，並不如坊間想像般大。
內地民眾近年收入增加，開始有較多住戶添置空調，傳統空調價格平宜，千餘元便可買到，而智能空調叫價數千元，曾使不少用戶卻步，這也是政府和商戶早前均要提供補貼的主因。
取消補貼長線利好
在折扣優惠下，節能空調在市場的市場佔有率有所提升，用家除了看價格之外，也學懂計算是否耐用及長期的電費支出，省電的智能電器長遠而言，可以省回不少。
從各白電巨企的業績來看，智能空調的毛利率較高，而當消費者明白到省電反而更省錢之後，政府便毋須為電器巨企錦上添花，更值得留意的是，今次停止補貼，是政府聽取了家電業商會的意見。
對巨企來說，取消補貼長遠是好事，其他二三線品牌將更難靠減價與它們競爭。此外，智能空調的技術和品質仍在改進中，成本將不斷減少，我喜愛的白電小龍頭海信科龍(921)
，今年首季盈利增長較去年高達八成，預期上半年至少有六至七成增長，下半年的盈利就算僅得低雙位數字增長，全年盈利仍將有高雙位數字增長。 早前，海信科龍股價大升特升，近日隨大市回落至4.65元，預期市盈率僅五倍，其A股已摘下ST帽子，可望首次恢復派息。海信科龍H股較其A股有大幅折讓，因此，可趁弱市及市場錯判，耐心收集中長線持有。
曾廣標
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