Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
鞍鋼股東發招
(2013年06月03日)
【am730專欄】天氣炎熱，大家小心中暑，特別是明晚坐在維園的朋友，記緊多喝水。祝福大家平安。
不過，對部分上市公司管理層而言可能要抹一把汗，因為在股東大會上，要過關已非如以往般容易，當中最值得關注的，就是授權董事會有權自行配發股份和回購股份的決議案，上周多間公司均出現股東用股票投票反對的情況。
雖然部分公司股東的威力欠奉，但像信義玻璃(868)竟有逾5.4億股反對，佔投票股份的19.8%便要留意了。
至於忙於清存貨的李寧(2331)也可能要多做股東溝通工作，因就准許董事可決定發行兩成新股方面，逾1.73億股舉腳反對，佔投票股份的26.8%，而佔已發行股份比重更達13.98%，可見並非散戶出手，而是大型機構投資者表態。
過氣藍籌裕元(551)也不好過，其授權董事回購股份的反對票數目經已連升兩年，而在今年股東會上，反對股份數目比前一年大增2,000萬股，至4.95億股，所佔投票股份比重亦進一步提升至33.04%，若果股東齊心，分分鐘成功否決該議案。
鞍鋼股份(347)的高層管理層則可能要頭痛了。雖然有96名A及H股股東出席，共持50.9億股，佔70.44%股權，但計及1名H股股東持1.7億股H股外，多達89名A股股東僅持逾4,964萬股A股，意味餘下6名A股股東共持約48.7億股A股，為議案通過與否的關鍵因素。
在該集團與母公司就未來一年原材料及服務的關連交易決議案，已有逾1.1億股反對，竟佔投票股份比重達48.41%，可謂僅僅過關，因贊成票僅多673萬股而已。
但對於與母公司的金融服務協議的關連交易，即使贊成票逾1.05億股，但反對票逾1.21億股，即以53.31%反對，否決該決議案，相信管理層始料不及。
望望該議案，其實是向母公司旗下鞍鋼集團財務公司訂立服務協議，去年度委託貸款上限為80億元(人民幣，下同)，但實際總額為46.5億元，即使用率約為58.1%，而委託貸款利息為1.9億元，粗略計即年息4.15厘。所謂委託貸款，就是企業將資金向指定貸款對象發放。
至於存款結餘上限為70億元，實際只存了54.18億元，而利息共700萬元，反映年息0.12厘。
有趣的是，該集團同期貸款金額49億元，惟利息要3.14億元，貸款年息6.4厘，若使用有關存款而不作該筆貸款的話，豈不是省回不少貸款利息？當然，今日企業談資金運用，花款之多令人眼花繚亂，禤中怡的婆仔數，怎也不及那些學歷超班的財技大師。相信該集團管理層自有化解這個關連交易問題的妙招。
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