《大行報告》瑞銀降鐵貨(01029.HK)目標價至1.2元 評級「買入」
2013-07-11 11:25:08
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瑞銀將2013/14/15年的鐵礦石基準價格預測，分別下調10%/10%/12%至每噸117/105/95美元。因此，該行同時將鐵貨(01029.HK)於2013/14/15年的平均售價預測，分別下調3%/2%/2%至每噸124/126/114美元，而目前鐵礦石價格為每噸124美元水平。該行預期，價格將會在9-10月鋼鐵非旺季期間及鐵礦石供應開始上升時回調。該行將鐵貨目標價由1.3元下調至1.2元，維持「買入」評級。
鐵貨於今年上半年的鐵及鈦鐵礦產量，分別同比增長22%及43%。管理層指旗下的新鐵礦項目K&S如期進行中，該行料可貢獻明年鐵精礦產量220萬噸，相比起滿荷總產量為500萬噸。不過公司正面臨俄羅斯通脹所帶來的成本挑戰，惟該行相信部分成本可被2013-15年的產量複合年增長率121%所抵消。
該行預期，鐵貨第二階段11億新股配售將於今年9月完成，籌1.35億美元；預期今明兩年資本開支分別為1.42億及1.46億美元。(ir/t)
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