《大行報告》瑞信升華地國際(01700.HK)目標價至5.07元 維持「跑贏大市」
2013-07-16 10:59:27
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瑞信表示，華地國際(01700.HK)上半年百貨同店銷售增長10.6%，銷售額按年增長18.5%；惟超市錄得同店銷售負增長3.1%，銷售額按年增長8.5%。撇除4月的買金熱潮，該行預計二季度百貨同店銷售增長將錄高單位或低雙位數；超市同店銷售增長於5月由負轉正，扭轉連續三個季度的負增長趨勢。
基於較高的同店銷售增長，該行上調2013財年盈利預測3%，料下半年超市同店銷售增長按年升7個百分點，主要由於CPI改善；百貨同店銷售增長升6個百分點，主要由於基數低，去年下半年只有5.4%。主要催化劑包括：1)在欠缺買金熱支持下，下半年百貨優惠率反彈；2)去年新增的兩個百貨店增長快過預期，可抵銷部份新店的虧損。而潛在風險則包括：1)超市競爭趨激烈，國內市場分流；2)首次公開招股前投資者鼎暉出售其剩餘的6%股權。
該行維持其「跑贏大市」評級，目標價由4.85元升至5.07元，為12個月預測市盈率13倍。(qu/u)
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