長汽銷情續增升浪未完
2013/7/24 8:43:23
網誌分類: 經濟
不少投資大師告訴我們，選股應該優先考慮龍頭企業，然而，所謂的龍頭可以有不同的定義，可以指銷量最高的，可以是盈利最高的，這兩者都很有參考價值。不過，我最鍾愛的，是行業之中銷售和盈利都持續勁增長，這類優秀企業，股價亦會反覆上升，持續跑贏大市。
在眾多汽車股之中，我近一兩年最喜歡長城汽車(2333)
，過去曾多次在本欄推介，每次提及該股之後，就算短時間股價有獲利回吐，但之後都反覆上升，再創新高。 上半年，中國汽車的銷情不錯，產銷首次超過1000萬部，增長12%，在中國自主品牌之中，長城汽車繼續居於第一位，產銷30萬部，按年增長接近50%，遠遠領先同行。
首躋身十大暢銷榜
更重要的進展是，中國車企一向由合資品牌佔主導地位，今年上半年，長汽首次打入十大暢銷榜，居第7位，和上海大眾及上海通用相比，當然仍有大幅距離，但相對其他中國自主品牌，領先幅度亦進一步拉闊了。
長汽的哈弗SUV車自成系列，在這類日益流行的家庭用車領先同行，另一方面，長汽亦積極開發新款的騰翼系列轎車，大受客戶歡迎。轎車上半年銷售了10萬部，佔長汽總銷量的三分之一，反映其已成功雙線發展。
估計長汽的毛利率在上半年仍有溫和增長，意味?盈利可望約上升60%左右，每股大約賺1.3至1.5港元，不過，長汽和眾多中國公司一樣，習慣不派發中期股息。
對於下半年的中國車市，分析員普遍不敢樂觀，一來是整體庫存增加了，二來是更多大城市將採取限車令。事實上，官方的規劃是民眾應多採用集體運輸系統及其他公共交通工具，嚴限私家客車的增長。長汽雖是深受車民歡迎的高增長車企，但在行業大氣候下，預期下半年料將難以保持超高增長。
不過，對於長線投資者來說，可以不理會短期股價波動，至於長短棍操盤者，則可趁稍後公佈亮麗中期業績時，先行沽出部份套利，待中國汽車市道出現壞消息時，低價回補。從過去的經驗來看，長汽高升一輪之後，往往便會由於獲利貨太多，而出現較顯著回吐，但不久後，隨?好消息跟尾，又會再展升浪，股價升得更高。
曾廣標
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