投資學堂：和黃未賣先賺 - 譚紹興
■和黃未賣出百佳，但已經賺?，因為市場將重新注視集團的「隱藏」資產。
和黃(013)可能出售百佳乃近期城中的熱門話題，綜觀和黃早年賣「橙」，以至近年經常透過出售資產來增加盈利的情況來看，筆者相信它不會因政治因素或經營環境困難而沽售百佳，反而會因高價而出售。若有荀價，相信李生不會錯過機會，只是不知這位「羊生」何時出現！
「隱藏」資產獲注視
在整個爆料事件中，和黃已經賺?，因為已吸引到機構投資者注視和黃的「隱藏」資產，再次計算其沒有上市資產的價值(Stub NAV)。市場估計和黃的每股資產值大約110至130元，沒有上市的資產大約每股值95元，佔頗大比例，可是在股價中僅反映了不足一半，如何能令這些「隱藏」資產得以合理反映，便頗考功夫了，仍記得在2011年10月和黃曾主動出擊，在通告中提醒投資者其超值情況。筆者猜測類似爆料事件，相信陸續有來，應可進一步推高股價。
早前筆者在本欄談到股份的沽空事項後，收到多位讀者email詢問，今日不妨再談。在眾多股份中，暫時以平保(2318)累積沽空金額最高，達110多億元，其次便是民行(1988)，其累積沽空金額亦高達103億餘元。至於累積沽空佔發行量比率，則以民行最高達22%，其次便是中聯重科(1157)，累積沽空佔發行量19%。
這正好解釋為何近期大反彈，但它們仍弱過藥煲！雖然大戶始終要平倉才可獲利，有機會觸發大反彈，正如民行每日平均成交大約7,000至8,000萬股，若要完全平倉便可能要買一兩個星期貨才能完成，但大戶們定會等一個股份最差的時刻才出手，而這時刻好像尚未來臨。至於和黃，其沽空金額頗低，20大都不入，莫非和黃尚有後著？
譚紹興
證監會持牌人士
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