《大行報告》大摩：友邦(01299.HK)業績再次勝預期 所有指標強勁
2013-07-26 11:00:05
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友邦(01299.HK)剛公布中期業績，稅後營運溢利升17%至12.7億美元，符合大摩預期，較市場共識高4%；純利則增長34%至19.3億美元，比該行及市場預期高15%及22%。集團派中期股13.93仙，按年增13%；自上市以來派息持續12%增幅。內涵價值權益按半年升5%至333億美元，有形內涵價值升3%至322億美元。該行指出，上半年所有指標強勁，評級「增持」。
期內，集團新業務價值(VNB)上升26%至6.45億美元，略好過該行預期的25%，較市場共識高4個百分點。該行指，意味單計第二季VNB增長26.4%，較首季增長25%有所加快；正如預期，銷量增長成為主要推動力，按年增長29%；但因地區組合變化令VNB利潤率下降1個百分點至41.6%；代理渠道(佔VNB 70%)及非代理渠道分別增長20%及44%。
該行表示，所有發展中國家的市場增長強勁，一些已發展市場則較疲弱；自收購ING馬來西亞後，當地VNB按年大增69%；菲律賓大增一倍。而韓國扭虧的進展強勁，VNB按年增長36%；中國雖然面臨整體行業放緩，但VNB仍增長27%；泰國因稅收及銷售放緩下僅增長11%；新加坡亦只有13%增幅。
集團償付能力充足率提升至427%，自由盈餘同比增長62%至19億元；調整收購後，自由盈餘資本達59億美元。(ir/a)
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