金手指：759推翻上架費 - 孫柏文
■759阿信屋營業額升2.3倍。
孫柏文今年初叫大家一注獨贏CEC(759)，前日出業績。噚日第一個業績後交易日股價跌。有買??朋友問點解，我話因沽家係傻。
首先，因為呢間到4月尾?香港已有134間分店(百佳：232間)?公司，只得7億元市值(百佳吹到300幾億元)。因市值不足，冇分析員睇住。
毛利縮係假象
所以，由業績出?之後48小時，睇人點講，全都甩甩漏漏。首先，就係點解公司營業額升六成，盈利先升三成？業餘分析話，呢?顯示毛利率跌！黐線?，佢?根本冇睇CEC其實本身有業務。而呢門線圈生意，盈利作為營業額百分比，高過高轉速貨品零售業務。所以計數時，有原業基數，所以睇落盈利增幅少過營業額，即毛利縮?假象。如果淨係睇CEC?零售業務，營業額升2.3倍，不過盈利就升2.7倍，所以唔該計多少少數、用多少少腦。
仲有，有人插佢冇增加派息。當你買一隻3年前係冇零售店，舊年開63間店到134間?公司，你真係覺得派息畀股東係呢刻運用資金最佳?方法？係?，你唔好買CEC。
租金。第一，市好先加租，市?零食好，對沖?。更緊要係759店係自帶人流，可開?三殺位。
而最後，佢?話上個財政年度，曾同本地供應商傾，點知759覺得佢?廢，所以繼續直接入口。你想賣?唔紅?貨？趁兩大超市仲?到時，畀上架費啦！因為到759推翻上架費呢個惡習，你就冇計。
CEC只要做番舊年下半年業績，盈利已升三成，PE就會跌到30倍。如果再咁增長，間?點會只得七億市值，所以重申一注獨贏CEC！
孫柏文
獨立股評人
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