實戰理論：樓市步入下跌周期 - 沈振盈
■息口及投資環境越來越不明朗，加上樓宇供應量逐步回復正常，樓價只會易跌難升。
港股維持在上周所講的波幅內上落，雖然昨日的走勢麻麻，上午更一度急跌近600點，但指數又是回到20200水平反彈。這兩周的反覆，相信是大戶為儲倉而做準備。月初見期指大幅減倉，期權又未夠倉，自然估計急升後必有回吐。昨日開始見到期指逐步加倉，但數量仍不多，相信反覆的上落市仍會維持多數天。今次的上落市，波幅較以往為大，如無意外，大戶目的是要拋甩大部份的炒家及小投資者。故此，此刻的策略不用心急，保持著適當的貨量，留有一口彈藥，等一切確認後才下注。
昨日見到較為強勢的股份有和黃(013)、騰訊(700)及中移動(941)，短線可以留意。上周五美國公佈就業數據後，美股也大幅波動，道指一度下跌，但尾市卻升147點。港股昨日沒有跟升，主要是內地股市所拖累。美股升，馬後炮的解釋是經濟轉好。但有一點不可不防的，就是美國債息升勢仍未止，長遠來說，始終是一個極大的隱憂。
用家可等樓價回落
債息的因素，直接受影響的一定是一眾地產股及房地產基金。本地樓市在政府控制需求的辣招下，已是一潭死水。隨著新盤陸續入夥，租金亦有下調趨勢，這對樓價及買家的承接力，影響越來越大。故此，地產股及其他高息股，已經不是長線投資之選，博反彈也是風險極高。
對於樓市前景，筆者睇法一直無變，特別是息口及投資環境越來越不明朗，未來三至五年樓宇的供應量逐步回復正常下，樓價只會易跌難升。理論上，樓市已經正式步入下跌周期，炒家難有利可圖，用家亦可耐心一點去等樓價回落至合理水平。以上的預期，仍未計算香港經濟前景及資金抽走等其他負面因素。
沈振盈
證監會持牌人士
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