曾淵滄專欄：趁低吸納最考耐性 - 曾淵滄
■內地股市突然發威，滬綜指單日漲2.39%。
內地股市突發威，滬綜指單日升2.39%，一舉突破2100點大關，創兩個月新高。自總理李克強提出「保七」的目標政策之後，A股的確有見底之勢，基建股、建築材料股、內房股、銀行股都出現較大的升勢，過去幾天，升勢加速，當然，經過今年6月的「錢荒」打擊，不少散戶、分析員、股評人也被嚇壞了，大部份分析員、股評人仍然認為，近日的現象只是反彈市罷了。
我比較樂觀，前陣子「錢荒」時，我已撰文指出，錢荒不是中國金融系統出了問題，錢荒只是中國政府自己在做試驗，試驗市場面對壓力時的反應，以防將來有國際大鱷到中國興風作浪。因此，我從來就不擔心錢荒會演變成災難；相反，錢荒正是一個趁低吸納的機會。
產能過剩由市場解決
股市裏有句名言，即「低處不算低」，因此，如何正確地操作「趁低吸納」的原則呢？方法就是耐性與比較，所謂「低」是相對的，是比較的，是與「高」的時候比較；看看煤炭股，股價與高處比較，跌了多少？如此跌幅，就算再往下跌，只要有耐性，一定能守到柳暗花明又一村，因為煤炭及其他礦產的價格有升有跌，不論如何跌，當跌至低於開採成本之後，就不會再有人開採了，也就該止跌了。近年許多基建、建築材料都出現產能過剩的問題，產能過剩最終也會由市場自己解決，小型、財力不足公司會倒閉，大量小公司倒閉後，餘下的就能活下來。公司倒閉代表產能消失，於是產能過剩問題也就自然解決。因此，「趁低吸納」要成功，耐性是不可少的，當然選股也重要，若不幸選中不能存活的企業，那當然是倒楣的。
曾淵滄
大學教授
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