《大行報告》瑞信升級味千(00538.HK)至「跑贏大市」目標價上調至11.1元
2013-08-13 10:53:33
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瑞信發表報告指出，相信味千(00538.HK)長期的專營權價值將較目前高65%，主因其盈利能力上升，料直至2015年每間分店的EBITDA複合年增長率為24%，主要由於在有利可圖的市場重新調整店舖，提升分店經濟效益。
報告並指，味千正在學習成為更好的資金分配者，目前在內地擴張速度適中，並果斷地關閉低效益分店，相信去除虧損店舖後，可刺激2013年盈利增長7-10%，並有助其資產投資資本回報率(ROIC)於2015年提升至31%，較目前跳升2倍。
而提升分店盈利能力的重點措施包括，注重單店效率，優化成本結構，在銷售復甦的時候，允許更大的經營槓桿比率，預期2015年EBITDA毛利升6個百分點至17%，增長空間不俗，評級由「中性」升至「跑贏大市」，目標價由6.43元上調至11.1元，意味著2014/15年市盈率32倍/26倍。(ka/u)
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