《大行報告》大摩升內地電力股盈測1.4%-27.9% 大唐(00991.HK)升級「增持」
2013-07-31 12:00:39
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大摩相信，內地電力股業績繼續強勁，基於煤炭價格疲軟、電力需求略有回升、及年內削減電價機會不大，預期下半年及明年表現會更好。該行首選為大唐(00991.HK)及華電國際(01071.HK)；將大唐評級由「與大市同步」升至「增持」，目標價由3.58元升至4.2元，相信集團將受惠其核電及旗下煤轉氣項目，因最近天然氣井口電價上調及預計項目明年可轉好。華電國際則維持「增持」評級，目標價由4.7元上調至4.75元；恢復華潤電力(00836.HK)的評級為「與大市同步」，喜歡其估值吸引及回報優於同業，但潛在訴訟及國家審計署對其調查，成為股價的隱憂。
該行預期，今年上半年內地電力股的純利按年增長75-530%，主要因煤價下降及其他成本節省。雖然預期明年電費將適度下調2-2.5%，但該行仍上調2013-14年盈測1.4-27.9%。該行預期，內地電企單位燃料成本指引，將由5-9%加大至今年逾10%。
另外，該行相信今年上網電價下調機會不大，而一些電企料將於今年第四季或明年初下調每兆瓦時10元人民幣。至於中央推進利率自由化，該行相信對內地電力商影響有限，因他們能獲得按基準利率折讓10%的銀行貸款。(ir/t)
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