恆隆地產中期業績中規中矩
恆隆地產(１０１)公布了今年上半年度業績，可以用”中規中矩”來形容．集團上半年度營業額同比減少２２％至３３．０５億港元，主要因為期內出售住宅單位及非核心投資物業數量大幅減少．住宅單位方面，僅出售了一個君臨天下及四個碧海藍天單位，而去年上半年則出售了１１７個單位．
集團的核心業務－－香港及中國內地物業租賃業務仍錄得穩健增長，倘不計入２０１２年出售非核心投資物業的影響，租金收入及營業溢利同告上升１３％．其中，香港投資物業的租金收入及營業溢利分別增長１１％和１２％，中國內地投資物業的租金收入和營業溢利則分吃上升１５％和１４％．
展望下半年，由於經濟放緩，香港和內地投資物業的租金收入增長預計亦會放緩，但內地方面，由於新商場陸續開業，為業績帶來貢獻，集團位於瀋陽的新商場市府恆隆廣場在去年９月開業，對營業收入和經營溢利的貢獻已在今年上半年度業績中反映．集團位於無錫的恆隆廣場購物商場將於今年９月開幕，而超過９０％可供出租面積已經租出．同時，其他內地發展中項目均按計劃進展良好．
集團繼續在內地購置土地，今年２月，以３３億元人民幣投得武漢市礄口區一幅面積約８２６５０平方米的黃金地塊，計劃發展購物商場、辦公大樓及服務式寓所，總樓面面贊可達４６萬平方米．截至今年６月底，集團債項總額達３３８．６億港元，但同時持有現金及銀行結餘３３５．５億元，所以淨負債額僅為３．２７億元，負債比率為０．３％，可應付未來更多土地的購置．
總結而言，其業務前景將維持穩定，但現價相對每股資產淨值折讓不足５％，股息率不到３％，估值未算太吸引．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
