對沖人生：波幅市依然可贏錢 - 錢志健
■買北大青鳥，博放紙鳶，股價上望1.5元。
先以隱世富豪作「開場白」。在此，也要給彭博資訊一個like，從Bloomberg Billionaire Index當中，可以找到一些隱世或非上市的超級富豪，令不少讀者認識到除了股神畢菲特(Warren Buffett)、對沖大鱷索羅斯(George Soros)等，世界上還有不少「奇人」，透過收購合併或一些並非顯眼或sexy的行業，從而致富。
巴西富豪投行磨刀
如果有興趣了解一級市場，以及另類投資的運作，請google一下巴西億萬富豪Jorge Paulo Lemann的賺錢模式。他控制的私募基金3G Capital，在過去五年內完成了三單收購交易，全部是美國的「強力品牌」食品公司，包括了Heinz茄汁、Budweiser啤酒，以及Burger King漢堡包等。
如果說知識便是財富，不少人相對上也會同意(我並非說讀大學可致富)，Jorge Lemann過往經驗，便是在投資銀行Credit Suisse工作，學懂了融資的技量。
落筆一刻，人在澳洲悉尼。其中一大樂事，是品嘗了一隻獨特的乳酪，品牌為Chobani。去年我在此欄也有淺談一位土耳其裔的美國移民Hamdi Ulukaya，在2007年創辦了一乳酪品牌Chobani Yogurt；他在數年前，透過小額借貸，在紐約州收購了一間卡夫食品廠(Kraft) ，創立了這個Chobani品牌，想不到如此「大賣」，銷售網現時在美國、加拿大、英國及澳洲均有。Chobani乳酪的成功，更令創辦人Hamdi40歲前，成為從零開始的億萬富豪。
你可能問，Ed，為何今天的開場白那麼市井，談及別人的致富秘笈，是否眼紅別人呢？非也，而是最近收到一些電郵，問到我如果大學畢業了，到8月也找不到工作，應該點算？我的答案是：「後生人潛力無限，做你自己最緊要。」
我相信凡事要不斷嘗試(這包括尋找第一份工作)，而在追尋的過程中必然見到曙光，毋須因即時找不到「心水工」而太過desperate, things will take care of itself！
結束前，再返回二級市場操作。部份內容以「互動」進行。我們或被近來的波幅市嚇窒，或被美英會否派兵到?利亞有疑問。
優質股ETF一網打盡
當然，投資者或更關注美國聯儲局的退市時間表會否確定，這個逐步減債、刺激減弱的新金融術語tapering，何時才「發功」？坦白說，無人能準確預測。但從操作面看，結束前有短問短答，或可給一點啟示：
問：有投資部位便有風險，現在北美市場已有較明顯的回吐，環球股市在本周也挫下來，是否要離場？
答：每年的戲肉將展開，我指是每年的9至12月，涉及了最後一季北美業績公佈、9月的波幅月、年尾粉飾?窗等。我深信對不少人來說，今年仍是主力股及ETF的世界，即優質股及ETF作一網打盡。
問：從芝加哥波幅指數VIX來看，會否仍有爆上的空間(周三收報16.49)？
答：百年也難一遇的高波幅行情，即去到60至80的水平，絕對罕見。
經歷了本周較嚇人的一跌，我並非相信市場變了走資。如果在較波幅大的科技股領域，操作者永遠也有入市藉口，因為就算在「有波幅、無升幅」的時候，也有人會利用時間值損耗的特性，尋找獲利機會，如建立鐵蝴蝶(Iron Butterfly)或鐵兀鷹(Iron Condor)等策略，因為在波幅世界，計算了可承擔的風險後，依然「亂中有序」！世富豪。
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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