張兆聰 [昔日新聞]
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亞洲走資不嚴重 中港呈強可低吸
2013年9月16日
【明報專訊】聯儲局退市的預期已在市場反映，形勢明朗化應該對市?較為有利，但要留意金價反彈後已重拾跌軌，新興市場隨時再有走資壓力，或對港股短期形成心理上沽壓。
不過，若以亞洲區情?來看，走資潮實不嚴重，相信未來仍會以有序形式進行，由於中港在區內形勢較佳，初期面對走資壓力較少，倘股市因市?動盪而調整，正好是趁低吸納機會。
亞洲各國走資壓力懸殊 限制整體跌幅
簡單以貨幣升跌理解資金流向，當貨幣下跌視作有資金流出，反之貨幣上升為資金流入，亞洲貨幣指數(ADXY)自1998年來基本呈現良好上升趨勢(見圖)，大部分時間在趨勢線的正負兩標準差內上落，即使波幅較大的1年，2008至2009年金融海嘯期間，ADXY由高位急跌逾一成，也未有影響升勢，到2011年升至新高120，近兩年多在高位徘徊。
今年5月資金大量流出新興市場，亞洲貨幣如印度盧比、印尼盾等急挫，但以整個亞洲區來看，ADXY由5月至8月跌約4%，波動在兩個標準差內運行，只不過是抵消2012年升幅。亞洲區各國的經濟及財政狀?不一，形成各國匯價表現及走資壓力懸殊，限制了整體跌幅，但整體而言，亞洲區面對走資情?不算嚴重。
隨?歐美日的前景日益吸引，亞洲區經濟增速放慢，此消彼長下，亞洲資金外流壓力依然較大，ADXY也可能沿?現時軌道向下尋底。
不過，中國政府的穩經濟政策已初見成效，而且明顯挽回市場的信心，歐美經濟向好也有利中國經濟，中港面對資金流出衝擊料可較低，股市也可看高一線。
基建成穩經濟手段 建築相關股受惠
當然走資壓力重臨初期，難免會令股市動盪。由於基建成為中央其一穩經濟重要手段，中鐵(0390)、中鐵建(1186)可逢低可吸；工程需求及經濟回穩，帶動水泥、鋼鐵價格回升，有望繼續支持相關股份表現，華潤水泥(1313)及鞍鋼(0347)也可低吸。
高盛預計，中國對大宗商品的需求在年底前會持續反彈，由於目前中國大宗商品的庫存水平仍然非常低，企業未來將會不斷的重新進貨。乾散貨相關股份如太平洋航運(2343)及中海發展(1138)等可留意。
中央推大氣汙染防治 國電可投機買入
此外，國務院公布大氣汙染防治計劃，除了加快淘汰落後產能、加快調整能源結構及加大清潔能源供應外，首要提到是加大治理力度，減少多汙染物排放，例如加快重點行業脫硫、脫硝、除塵改造工程建設，國電科環(1296)可望受惠。
國電上半年業績令市場失望，股價持續低迷，但近期在1.4元附近已支持，可投機性買入。
明報記者 劉思明
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