基金觀點：新興市場動力足 - 王大智
■如迴避新興市場，勢必忽略其中投資良機。路透社
美國聯儲局表示會準備逐步將貨幣政策正常化，新興股市普遍表現動盪，部份市場更出現資金外流。事實上，雖然美元趨升或導致新興貨幣貶值，但大部分新興經濟體的匯率制度靈活，有助發揮調節功能，改善國際收支狀況。重要的是，新興國家的外匯儲備狀況日趨強健，根據國際貨幣基金組織資料，新興市場外匯儲備規模已從1997年的剛超過6萬億美元，飆升至2013年第一季的7.4萬億美元，而多個亞洲經濟體的短期對外債務與儲備比率亦低於1997年水平。
如迴避新興市場，勢必忽略其中投資良機。隨著貨幣前景於短期內或將主導市場，貨幣強勢國家的前景將會較佳。墨西哥就是一個好例子，當地貨幣貶值壓力較小，央行更透過調低利率支持經濟增長；至於馬來西亞和菲律賓則仍錄得不俗經常賬盈餘，亦意味其貨幣較不易受拋售壓力所打擊。另外，個別新興國家的經濟與出口結構，亦為其於成熟國家復蘇的環境中增添優勢。以亞洲區而言，台灣、南韓、新加坡及香港等開放經濟體料將率先受出口帶動；而中國經濟增長前景好轉，亦將進一步強化投資者對亞洲市場的信心。
摩根資產管理機構業務拓展總監王大智
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