曾淵滄專欄：股市往往跌急升慢 - 曾淵滄
■今年5月，當聯儲局主席伯南克宣佈美國可能退市之後，港股就一路下跌至6月。
今年5月，當聯儲局主席伯南克宣佈美國可能退市之後，港股就一路下跌至6月。同時，內地也出現錢荒現象，人民銀行收緊銀根，上證綜合指數一度跌破2000點，恒生指數也跌破20000點，一時人心惶惶。當時我寫過好幾篇文章，表達我對股市樂觀，而樂觀的理由是港股與內地A股的估值都已經很便宜，PE值和PB值都很低，下跌空間有限。當時我自己也買入A股ETF。同時，我也開始籌備出版新書，論述我比較熟悉的股票。本月，兩家出版社同一時間推出兩本我的新書，書名分別是《股市淘寶》及《時機為王》，兩本書都在敘述同一個道理：目前的股價估值很低，應該入市尋寶。
把握機會追貨
很湊巧，新書出版之時，正值中共十八屆三中全會的六十項《決定》公佈，昨日恒指已突破今年8月至今的橫擺上落市格局。今年5月美國聯儲局的退市言論之後，6月份恒指跌至今年的低點，然後開始復蘇，但是從8月份至上星期，恒指一直處於22500點至23500點之間的上落市，在1,000點間的波幅擺動。昨日，恒指上升至23660點，一日內急升627點，升幅達2.73%，是全面樂觀的表現，以升幅計，上證綜合指數升幅更可觀，達2.87%。
三中全會這份《決定》，帶來的不應只是區區2%至3%升幅，股市往往是跌得急，升得慢。遇上恐慌時，一日之內恒指可以跌20%，但一日內恒指升10%的機會已經很低，升20%更是天方夜談。這也好，投資者在看好後市時能有機會追貨，若一天之內恒指升20%，誰也不敢追貨，沒人敢高追，因此也就升不上這麼大的幅度。
曾淵滄
大學教授
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