踏入牛市？
滬指昨升2.87％，報2197.22點，創兩個月以來最大的單日升幅。
昨日恒指、期指均升逾600多點，恒指收23,660，11月期指收23,668，微升8點，12月期指收23,690，升30點，成交增逾1,120億，從成交額看，應是不能以挾淡倉視之，是否開啟另輪牛市，待觀察，但後市續升是有條件的。
一個值得留心的邪象是，期指升665點，筆者在收市後幾分鐘，一直看著這數，如果是收666，魔鬼之數，就邪到痹，期指升665又是否後運亨通？
據《國際金融報》：銀河證券首席策略分析師孫建波在研究報告中表示，十八屆三中全會公報向市場展現出一幅長期改革的圖景，但改革是對傳統的整頓，不可能一下子帶來牛市。由於改革的長期性，短期衝擊在所難免。不過，改革也意味著對轉型和創新的探索，可能轉型出牛股。
股市中應是強者愈強
「三中全會提出綱領及有關方向，在2014年全國兩會之前，市場又注入了新期待。有關方面可能的落實方向，是成長股在短暫休整之後尋找新方向的綱領。」孫建波認為，上證綜指2100點左右反彈即是減倉、調倉的機會。在年底之前重啟新方向。消費股的防禦屬性將再次體現，年底前可布局消費股。短期推薦穩定增長的大眾消費品。
從長遠看，中金公司認為，隨著投資者對中國經濟增長可持續性重拾信心，A股市場有望迎來估值修復行情。
分析人士指出，市場新的主導力量已經出現，接下來將進入新一輪結構化牛市行情。今年七月初出現的一輪結構化牛市行情，其主導力量是創業板、中小板中的各類成長股。而如今經歷兩個月的調整，新的主導力量已經浮出水面。在未來一段時間內，市場處於各項改革措施兌現預期之中，可重點關注改革受益板塊。
11月14日，渣打銀行發布最新全球投資報告，數據統計：從年初至今，全球股市整體上漲21.3％，相比之下，國內股市年初至今表現可謂熊冠全球。上證指數從年初2276點跌至2100點附近，跌幅為7％；深成指從年初9096點起步一路下滑，至今跌幅超過10％。
A股想要擺脫頹勢，向全球股市看齊還差甚麼？我們可以從中美股市不同走勢的分析中，得到一些啟示：今年以來美國股市不斷刷新歷史新高，背後有著怎樣深層次的原因？
從美國資本市場發展的進程來看，開市之初遵循市場化的「自由競爭，優勝劣汰」註冊制，百年來無數的股票因不符合上市條件與規則，而被退市；同時又有成批的創新企業、中小企業通過資本市場做大做強。在規則面前，一律平等，不管是外國企業，還是美國百年老店，還是剛上市不久的新公司。這種市場化運作，不僅實現了股票品種的優勝劣汰，也防範了多個財務造假、經營風險累積投資品種在市場中的累積，更利於優秀企業的脫穎而出。
事實上，道瓊斯標普創歷史新高，並非所有的個股一榮俱榮，都在創新高，很多垃圾股還在創新低，被拋棄的就有許多中概股。在過去一年中，中概股不僅品嘗了在交易所上市敲鐘的亢奮、領教了美國監管層的鐵面無情，而且有很多企業還被迫選擇了離開。
A股改革 保障散戶
中國股市功能定位於為融資者服務；美國股市功能定位於為投資者服務。美國監管者的觀念：要讓所有民眾賺到錢，然後去消費，從而激活內需。即使在經濟危機中，美國也有54％的家庭擁有股票，2013年美國股市牛氣沖天，擁有股票的家庭比例上升到75％。普通民眾主要是將退休基金和401K退休基金投資在股市，而高收入人群則是利用股市來擴大財富的積累。而我們的監管者為了地方政府債務利益，把更多精力投入到樓市上，始終認為股市上漲了，會引發通脹。股市一漲就擴容打壓，從而也使股市這個投資渠道逐漸被散戶拋棄，間接使內需不暢。
證監會主席肖鋼11月7日說：改革思路，保護散戶，打造一個史無前例的牛市。11月15日晚，《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》明確︰健全多層次資本市場體系，推進股票發行註冊制改革。股票發行註冊制改革，如果能朝著保護散戶、注重對投資者回報，讓股民分享到改革紅利，那麼中國股市縮小同全球股市的差距，打造牛市還是有希望的。」
上文中的部分內容同樣出現於昨日的《新京報》，這可能反映了官方的定調，這再配合肖剛之言，如能落實中國A股的牛市一定出現，至於是升十年還是卅年，已不重要，因為升十年你都賺唔到，不要自己買股，買基金好?，而且一定要買只投資在中、港股的基金。
筆者以前講2013年之後，中港股可大升，恒指可升至三萬八、四萬八，以至五萬八，當時是用盈利增長加些少技術分析所作出的「亂估」。雖然恒指在2007年升到三萬二，但當時筆者認為是升過速，是個早產嬰兒，未必養得大。中港股市要有盈利支持才可以升到高水平，而在有中國社會主義特色的市場經濟裏，如果「社會主義特色」過強，就是要各位股民歲歲進貢，被搵笨得多，賠得多，有哪個股民敢買股。
假如你昨仍未買股，不打緊，因你只是未能賺多六百多點，在未來的歲月裏，中國股市出現結構性的牛市時，又點止升六百點？審慎樂觀，是筆者的看法。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
