基金觀點：寬鬆政策可持續
■預期明年包括日本等多國央行不會急於改變寬鬆的貨幣政策。
多家中央銀行採取寬鬆貨幣政策，推動風險資產的表現勝過政府債等安全資產，概括了2013年全球市場的面貌。2014年，央行很有可能不會改變現行政策，令投資者繼續面臨低息環境的挑戰。
全球經濟持續復蘇，但力度溫和，增長速度低於歷史趨勢，失業率亦持續高企。而且，多個已發展國家的通脹率無起色，都令央行管理層意識到通縮的風險，令當局有需要繼續維持寬鬆的貨幣政策。
同時，全球經濟復蘇依賴央行刺激政策。2013年中時，聯儲局提出有意減少買債規模後，債券孳息率急升，新興市場資產亦遭大規模拋售。要央行加息，須符合多項條件，如連續數季經濟增長都高於歷史趨勢、通脹預期升溫，以及全球債務水平開始下降。因此有理由相信，現時並非央行改變政策的成熟時機。
長遠而言，若投資者想獲得更高回報，同時保護財富免受通脹蠶食的話，自然要考慮投資於股票。股票較少受到國家債務水平影響，同時受惠於全球經濟復蘇，令其回報較債券為佳。即使全球市況波動，企業持續增加派息，專注股息回報的投資策略將有望跑贏大市，投資者不妨考慮作相關部署。
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