何文俊:港股異象現突暴非偶然
(2014-01-09 09:59:55) 轉載▼ 上周提到，2014年慎防股市出現非常突然走勢，結果一周下來，恒指果然非常突然地三日最多跌去900點，又兩日升回400點。
筆者並不相信「一月跌(升)則全年跌(升)」的所謂「一月效應」，因此無意斷言年尾埋單時股市必跌(升)。
不過，鑒於股市異象已現，筆者擔心近周的波動走勢只屬前奏，「過山車」市況將於未來數月連番重現，投資者宜綁好安全帶。
五度攻關失敗掉頭跌
先說第一個異象。
個多月前，恒指再度進占23800點至24000點區域，即2007年10月至2008年10月整個跌浪的0.618倍反彈目標(准確位置為23829點，【圖1】藍線)，是2010年來第五度闖關。
過去四次分別在2010年11月、2011年1月及4月，以及2013年2月，均見恒指短暫突破，甚至曾升凸數百至近千點，最終一一無功而還【圖1】綠圈)。
在四次假突破過程中，恒指均出現兩大警號：第一，雖然指數破位(第一次更曾迫近25000點)，但10周線明顯受制於0.618倍反彈目標，從未破位；第二，指數破位後，翌周多以陰燭收場，繼而於兩、三周內掉頭跌穿反彈目標及10周線。
上個月恒指挾美股破頂之勢再次攻關，更一度升穿24000點，但最終命運與前四次一樣。
執筆之時，距離反彈目標逾千點，可以宣告第五度闖關失敗。
闖關失敗後何去何從？結果似乎只有一個──跌。
近六成跌穿牛熊線
雖然指數可能負隅頑抗，回氣再沖，但10周線始終難越雷池半步，最終不敵目標阻力，掉頭向下，帶動指數下跌，且跌幅達數千點。
不過，負隅頑抗的走勢必然大幅抽上殺落，好淡通殺，2010年底至2011年中恒指單周波幅動輒近千點已是明證，再加上後市突然腳軟，殺傷力強，投資者宜格外留神。
第二個值得注意的是異象是，經過一個月的跌市，恒指目前已跌穿大部分中短期的移動平均線，逐步迫近250天線(現處22605點左右)。
不過，在50只恒指成分股中，日前僅有18只(即36%)的股價仍高於250天線，其餘的股價均已跌穿被市場視為牛熊分界線的水平【圖2】。
自2001年至今的數據期內，從未出現恒指現價仍高於250天線但成分股股價高於該線者不足40%的異象，反映現時大市力守牛熊分界線，全因為數約三分一的大股力頂，其餘近三分二藍籌均悉數轉弱，頗有坊間「托住沽」講法的味道。
人幣港彙走勢背馳
第三個異象是離岸人民幣與港元彙價走勢背馳。
自去年12月開始，離岸人民幣愈升愈有，連破6.08、6.06及6.04，進一步迫近六算，但港元卻開始反其道而行，由7.7520回至7.7550附近。
過去3年多，離岸人民幣與港元曾兩次出現「前者升後者跌」的大型背馳，分別為2010年11月至2011年11月，以及2012年12月至2013年6月，時間與前文所述的恒指四度闖關不遂而掉頭下跌，意外地吻合，結果亦當然一樣。
假如今趟人仔強港紙弱的持續明顯，港股走勢可思過半。
看來，雖說2014年股市非常突然，投資者應不致無語問天。
文人經略 - 何文俊 舊文
