國策解碼：高風險信託料達萬億
■今年1月7日，銀監會、發展委等八部委聯合發佈《關於清理規範非融資性擔保公司的通知》，該通知或為規範影子銀行的第一槍，往後可能陸續有來。
由於不少內地企業和地方政府缺乏銀行融資管道，要靠信託「撲水」，令其規模膨脹速度驚人，去年第三季末高達10.13萬億元(人民幣．下同)，按年增長60%。有內地分析員估計，有3.6萬億元信託將於今年到期，另外，估算10萬億元的信託總規模之中，有1萬億元投向房地產及產能過剩行業，預期這將是風眼所在。
目前，內地信託產品收益率普遍在10%以上，故只有高風險的企業，才願意承擔如此高昂的融資成本，高風險企業融資，往往「走數」機會較大，因此市場一直憂慮信託產品問題於內地隨時爆煲。
投資者輕視風險
有統計顯示，2007年至今，中國名義GDP增長了兩倍，而理財產品規模增長了近14倍，影子銀行的增速驚人。影子銀行日趨龐大的同時，信用溢價卻越來越小，與國債之間的息差亦逐漸收小，原因是大家都覺得反正是剛性兌付(承銷商或發行人包底)，所以沒有風險，客戶將高風險的東西看成沒有風險，但在工行是次可能放棄包底後，內地「奪命金」隨時連環出現。
有分析員指出，如果真的出現信託產品無法支付本息個案，將提醒投資者信託產品實際上是存有風險。將來信託產品的風險溢價將大為提高，同時市場購買意欲將大為減少，信託規模將會縮減。信託公司業務將受衝擊，同時，日後銀行來自售賣理財產品收入也將減少。
另外，今年1月7日，銀監會、發展委等八部委聯合發佈《關於清理規範非融資性擔保公司的通知》，該通知或為規範影子銀行的第一槍，往後可能陸續有來。
記者：黃尹華
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