《大行報告》大摩首予金天醫藥(02211.HK)「增持」評級 目標價3.9元
2014-01-16 13:45:03
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摩根士丹利表示，首予金天醫藥(02211.HK)+0.010 (0.364%)
「增持」評級，目標價3.9元，意味潛在上升空間近50%。預料2013至2015年，金天醫藥的營收/盈利年均複合增長率(CAGR)，將超過30%，主要得益於公司擴充網絡、毛利率較高的產品、收購能力以及其直接供應模式。 金天醫藥在中國東北，擁有最大的醫藥零售連鎖網絡。2012年，在私營醫藥分銷商當中，金天醫藥的銷售金額最高。與面對增長放緩、盈利能力下降的同業不同，金天醫藥增長強勁，利潤率上升，該行歸因於其高利潤產品銷售龐大、直接應供模式提升效率及盈利能力，以及經營成本較低。
增長戰略方面，金天醫藥目標是擴大高利潤產品的供應、透過直接供模式增加銷售、滲透等級較低之城市。金天醫藥現價相當於2014年預測每股盈利10倍，較國內同業折讓達40%，該行認為並不合理。(na/a)
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