國策解碼：內銀股最怕有父蔭
■內銀股跌足36個月都似未見底，資產值越降，基金經理越不敢沾手。路透社
內地A股滬綜指於2000點垂死掙紮，被指為「肖鋼底」，當然，中證監主席肖鋼本人亦希望內地A股穀底回升，人人有錢賺，屆時成為中國股市起死回生的大功臣，於股民心目中，地位將有如蠟筆小新心目中的動感超人。然而，肖鋼上任後，主要針對內地A股制度優化方面，似乎開始跟上外國證監會的一套，集中於市場監管，觸發A股潛水的因素為地方債、內房價格、影子銀行等等的泡沫，這個跟監管機構有何關係？
中外投資者已認為中國金融世界就是一片假繁榮，基金經理亦化身末日博士，認定金融泡沫唔爆煲唔安樂，於是持續減持中資股，但又眼見估值低廉不捨得全身而退。直至去年換屆，三中全會內容顯示出新領導人有解決根本問題的決心意志，發招後卻似又是束手無策，於是外界認為距離爆煲又一步步接近，股市又來跌過。信心不足，估值多便宜亦無用，當憂慮內銀盈利急插甚至轉虧，資產值因爆煲而掉頭下跌，抱著這種悲觀預期的話，便寧願看著股價走勢圖，也毋須去看市盈率、市賬率了。
若同樣劇本出現在所謂的資本主義之下，先讓市場恐慌、銀行出事，弄出一個金融海嘯的大頭佛，再置諸死地而後生，不夠18個月已經又一條好漢。在中國式社會主義之下，個個以為內銀有父蔭，去到危急關頭，嚴父會出手相救，兒子卻繼續吸毒下去，泡沫一日一日長大。中國式金融海嘯一日不出現，股價似乎半死不生，內銀股跌足36個月都未見底，看來父蔭未必比自力更生為好。
記者：楊智佳
本欄逢周二至周五刊出
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