基金觀點：買股要買新中國
■內地正經歷結構性轉型，由固定資產投資轉向本土消費主導的經濟模式。
受到地方政府債務、房地產貸款等問題困擾，內地股市過去數年跑輸其他亞洲股市。然而，去年公佈的三中全會改革方案，令人相信中央政府有決心全面提振內地長遠經濟發展。內地正經歷結構性轉型，由固定資產投資轉向本土消費主導的經濟模式，雖然改革可能對社會帶來短暫痛苦，但長遠來說，這有助改善經濟效益，帶動「新中國」的崛起。改革方案的重點之一，在於提高市場在定價方面的影響力及主導權，這不僅可以減低市場風險，也能提高經濟效益。
近期經濟數據給予的訊息亦令人混淆，雖然本土零售市道強勁，但工業品出廠價格指數正經歷自1990年代以來最長的跌浪。儘管內地經濟增長似乎有放緩跡象，但投資者應理解投資市場的表現，並非單純反映經濟增長。
現時內地股市未來12個月預測市盈率低於10倍，相對區內市場，估值相當吸引，「新中國」的選股策略顯得越來越吸引。消費相關股、科網股、保險股及醫療保健股等，均受到提升本土消費及加快城鎮化等國策支持，令其成為市場焦點。隨著個人財富增加，預期消費將增長；政府致力打擊汙染問題，亦利好再生能源股的發展。
Fidelity 富達國際投資
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