聽耶倫高見
近日市場新聞受馬航、烏局、克局、人民幣波動所牽引，而少關注了影響市場的是資金流向，而今時環球資金流向的最大推手，仍是美儲局。
美聯儲將於周二至周三(3月18至19日)召開公開市場委員會(FOMC)會議，這也是美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)就任之後的首次政策會議。
各界經濟專家認為，若無意外，美儲局會在會議上作出將量寬措施(QE)的月度購債規模再減少100億美元至550億美元的決定。美儲局減買美債應是必然之舉，減到第三次，市場對這「常規」舉措，應處冷漠，市場關心的是「加」。
自2008年以來，美聯儲一直將政府利率維持在0-0.25％的超低位水平，由於美聯儲已經開始穩步縮減量化寬鬆措施規模，因而其日後會從何時開始加息的前景也開始得到了愈來愈多的關注。上月，耶倫在國會兩院的政策聽證會上曾表示，雖然美國整體失業率已經與美聯儲承不加息的下限目標相當接近，但是美聯儲仍會考慮把超低利率再繼續維持上「相當一段時間」。要轉軚，先要搬龍門。
法國農業信貸銀行駐紐約首席經濟專家卡瑞(Michael Carey)指出，耶倫有可能會在本周的會議上宣布放棄6.5％失業率這一利率政策指引「門檻」，並代之以一系列更能反映出就業市場全貌的綜合性指標，來確保美聯儲仍能履行其「實現就業最大化」的政策目標。
若再改指引 或延長低息
滙豐的首席美國經濟問題專家洛根(Kevin Logan)則指出，美聯儲若在本次會議上再度修正利率政策指引，則說明其有意願將低利率政策延續得更久，美聯儲可能會在此後強調，即使在日後開始上調利率水平，其過渡也將是循序漸進的，而不會去追求一步到位式的快速加息。
美儲局也不可能不給原因就搬龍門，原因極可能是6.5％的失業率並不代表美國就業情況真有改善，耶倫是美國就業問題方面的專家，她講6.5％失業率不足以成為加息的理由時，誰敢與爭？
但今周四就有一個數據可挑戰耶倫這個6.5％無用論之說，就是新申領失業救濟人數，這是反映公司炒人是否放緩的其中一個領先指標，當然工人可以自動唔撈，但今時今日，你估是2007年金融、地產狂潮時，可以辭工去炒？今時美國工人怎會輕易自炒唔撈？怎供樓？唔撈就冇埋公司醫保，想找死？不是被炒都寧可騎牛搵馬啦！
上周四美國公布的新申領失業救濟人數跌至315,000人，較市場估的33萬人少，如今周四的新申領失業人數續少，則市場就要聽倫解畫，失業率6.5％不可靠，要新申領失業人數跌至幾多才是經濟不差的訊號。當然人數跌不等同職位創造，但要新申領失業人數跌持續跌，就不能謂美就業市場仍很壞。
說美失業率跌至6.5％下，新申領失業人數跌至20萬，耶倫還可以用甚麼原因來唱衰美國就業情況，有，例如講：油價升、物價升、醫療費升、人工升雞碎咁多，一條入數，百條支數冇通脹嘅，唔使加息，係，就天下大吉，但如果全升，美匯跌又如何？希望聽到耶倫對此的高論。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
