聯儲局製造美股泡沫
截至2014年4月9日，聯儲局持有的總資產共42,442億美元，是資本561億美元的75.6倍。1955年至今，聯儲局總資產的增長趨勢，見附圖(一)。1987年開始，格林斯潘、伯南克及耶倫擔任聯儲局主席的期間可稱為「失控時代」：聯儲局持有的總資產以5組浪上升，累積升幅超過200倍。
1987年10月20日道指最低見1616,2014年4月4日最高見16631，升幅9.29倍。聯儲局持有的總資產不斷膨脹，製造了美股的泡沫。
2009年3月開始美股的上升浪與量化寬鬆關係密切。倘若將標普500指數除以聯儲局總資產，發覺美股的升勢屬於虛幻現象，見Gundlach提供的附圖(二)。
總結：聯儲局瘋狂購買債券計劃將於2015年1月停止，美股升浪也到了曲終人散的時刻。
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投機智慧 - 許沂光 舊文
