基金觀點：市場充斥避險意識 - 潘國光
■美國首季經濟增長只有0.1%，但美國聯儲局仍堅決維持退市步伐。路透社
4月份滙豐中國採購經理指數持續回落，當中製造業方面的指數只有48.1，反映製造業仍處收縮狀態。內地上月100個城市新建住宅的價格按月只上升0.1%，反映內地的投資意慾亦出現放緩。中國政府卻只以微調手法來紓解宏調收縮的壓力，暫時未見有計劃推出大型的刺激經濟措施，短期而言，市場仍要承受中國改革所帶來的陣痛。
美國4月份非農職位增加28.8萬，大幅高過預期，失業率由6.7%跌至6.3%亦較預期佳。近期美股依然疲弱，美債長息亦持續回落，令部份市場人士大惑不解。30年期曾跌至3.37厘的11個月新低，10年期亦曾跌至2.58厘的今年低點，執筆時30年期與5年期息差收窄至171點子的五年新低，反映債市對經濟前景看淡，而避險情緒則續上升。
聯儲局堅決退市
中國經濟增長放緩早已人所共知，美國就業數據良好卻無助於扭轉市場氣氛，相信主因包括了：(一)4月份時薪沒有增長，表示職位數量的增加並未有同時提升職位的質量；(二)單一個月內再有超過80萬美國人離開了勞動市場，放棄尋找工作，是失業率大跌的原因；(三)烏克蘭東部及南部武力及流血衝突升級，俄烏正步向戰爭邊緣。
在美國首季經濟增長只有0.1%的情況下，美國聯儲局仍堅決維持退市步伐，除非短期內政府及央行有意推出刺激措施，否則投資者難有藉口積極冒進，以目前的狀況來看，環球市場在次季仍將充斥避險意識。
潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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