Follow Me：錦勝貨疏易升博得過
微型瓦楞紙板(即瓦通紙板)近年在內地嶄露頭角，已成為印刷包裝主要用料，小家電、手機、電腦軟件、玩具與生活器皿等產品均以此作為彩盒包裝，前景一片光明，目標正朝向內地最大瓦楞紙板及包裝製造商之一的錦勝集團(794)，業績料進入高速增長期，以預測PE僅7.3倍、PB0.47倍、預測股息率4.5厘衡量，股價可升至1.14元，較昨日收0.78元，上升空間達46%。
預測PE平同業四成
錦勝已定下周一公佈2014年(3月年結)業績，預期有理想進度。錦勝在沒有發表盈喜情況下，去年11月公佈半年業績，盈利大增96%至1,918萬元，為2013年全年盈利2,014萬元的95%。據管理層解釋，來自各行各業著名品牌的高端客戶，對結構設計包裝及高抗壓強度包裝產品的需求大增，毛利率亦告上升，而福建廠房投產後，總產能將達5億平方米瓦楞紙板及4億件瓦楞紙製包裝產品，足以支持錦勝成為中國最大供應商之一。錦勝全年盈利料達3,800萬元，勁增88%。上半年無發表盈喜的習慣，故最近未發出盈喜亦屬正常。以每股盈利調升至0.105元計，現價預測PE僅7.4倍，而同業鴻興印刷(450)最新PE13.3倍，折讓達44%！
錦勝2009年2月上市，招股價1.12元，現價仍潛水29%，較2012年5月最近一次配售價2元，更低達60%，較當年高位2.06元亦低62%，以預測盈利必可超越11年的1,835萬元計，股價應有充裕條件重遊舊峯。計至去年9月底每股資產淨值(NAV)達1.625元計，錦勝現價PB僅0.47倍。以過去4年派息率平均34%評估，錦勝可派末期息3.5仙，股息率4.5厘。
錦勝於今年2月及3月曾兩度在短短7個交易日之內，分別累升63%與44%；假設今次由前日低位0.70元開始升，不難歷史重演，在公佈業績前後升至1至1.14元，以1.14元為目標，到價時預測PE只升至10.9倍，仍較鴻興低，而錦勝市值僅2.68億元，大股東持有61.61%，市內貨疏更易急升。
高彰坡
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