Wednesday, June 04, 2014
4 Jun 2014 - [PCM] 以寡敵眾
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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「以寡敵眾」。
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上週提到，投資者往往順勢高追，是符合人性的行為，若勢順當然可賺錢，但何時轉勢往往難於掌握，見股價倒頭下跌，往往會留守期望反彈。股價再跌時又嫌相對先前高位賺少了，因不值要坐守股價等回升。但股價仍持續下跌，並跌破買入價見血，此時要沽出更難，因止蝕實際上是遺反人性的行為。可是，若符合人性地投資，即一直順勢高追，並且不止蝕，除非大家保證自己能投資到如騰訊(700)般，上市十年基本上一直越賺越多，越升越有的股票，不然很大機會會受到教訓，尤其是投資者往往跟買的是四五線股，不止蝕的話很大機會成為長期蟹貨！其實差不多每個投資者也知道止蝕的好處，每次楂了蟹貨後定會說後悔不止蝕，但其後遇到相同情況卻仍舊不止蝕，因為遺反人性需克服心理障礙，真的較難做，不過想深一點卻很正常，若投資股票而能長期賺錢是很容易的話，那很多人已發了達！
另外，上週亦提到，若目標股票的股價比估值有足夠折讓，並認定其質素足夠可安心持有不作止蝕，買入前也需估算其潛在下行幅度，並問清楚自己心理上能否承受，才作決定未遲，不然短線股價難測，跌了下去時氣氛惡劣，並因擔心而於低價沽出，便有機又增添一個令人後悔的記憶。大家可嘗試預期一下今年其股價的波幅(如參考過往每年的市盈率變化或股價波幅)，若認為自己能承受估值低位比現價的跌幅，那便可計劃行事，不然還是待股價再低一點才投資。投資者對所選出股票的預期估值，要不忘留意影響公司業務的因素，有需要時作出相應調整，甚至當核心因素變差時，亦可考慮無論賺蝕即時沽出。當然，若股價有幸到達估值高位，並未有新因素出現可提升估值，也可以選擇是套利之時。
不過，計劃本身是虛的，有紀律去執行才是實，能克服心理障礙，做大部份投資者不做的事，遺反一下人性，或才能帶大家進入長期賺錢的境地。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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