錦勝本業好轉支持「尋夢」
2014/7/11 上午 10:12:38
網誌分類: 經濟
錦勝(794)
是生產包裝紙板的小龍頭，在09年金融海嘯期間上市，之後業績每況愈下，股價不斷尋底，不過在2013年3月結年度業績初見起色，及至宣佈2014年3月結年度業績盈利大增近一倍至3400餘萬元，合每股10.27仙，末期息由2.2仙增加至3.5仙，好消息一度令股價升上0.8元以上，之後出現回吐，在70多仙爭持。 牌面上，錦勝市盈率7.5倍，息率約4.5厘，不算很吸引，不過它每股帳面資產淨值逾1.5元，股價折讓高達五成，對於業績好轉的公司，估值頗為偏低。
錦勝生產各種高級紙板，主業在過去兩年持續增長，錦勝的廠房設在深圳，近年擴展至惠州，由於需求增加，公司在福建興建新廠，預期今個年度內可如期落成使用，接更多生意，紙板生產本來競爭性頗高。
拓太陽能電池業務
隨?當局嚴格要求符合環保，很多落後產能都被淘汰，而作為小龍頭的錦勝，不但生意額增加，去年毛利率亦進一步由20%升至22%，由於客戶對優質包裝紙品需求不斷增加，管理層預期在新一年度業績將進一步提振。
錦勝的主要副業是柯式印刷，已虧損數年，直至最近一個財政年度轉虧為盈，管理層指客戶對於高級印刷品需求大增，前景樂觀。
錦勝的盈利增長剛在發力階段，我估計新一年度盈利增長可維持高雙位數字，派息也相應增加。
除了紙品業，公司近年進軍其他新興行業，繼早一年收購網遊公司之後，錦勝去年買入了一間研發新一代太陽能電池公司的20%股權，據了解這類名為鈣鈦礦太陽能電池的新產品，將可令太陽能電池的發電成本大幅下降，主持該項目的中國科學家範博士過去在瑞士做研究，回福建後屢獲科技研發項目。錦勝管理層指，新一代太陽能電池公司得到官方資助，已進入試產階段，離真正投入市場不遠，樂觀之情溢於言表。
總括來說，錦勝本業仍在好轉中，也適量投資於新興行業，使發展前景更加廣闊，對於這類有實業支持的夢想型公司，我抱有較大期望。
曾廣標
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