聯儲局其身不正
石鏡泉兄2014年6月30日在本報發表《市靜到得人驚？》，石兄引述聯儲局主席耶倫的談話，原文如下：「6月18日，耶倫在美儲局的議息會後記招表示：假如金融市場的低波動率(即是市靜VIX不高)(見附圖)鼓勵了過多的冒險行為，可能會令人感到擔憂，她進一步闡釋，例如過多的槓桿或展期(即做長期合約，以短炒長)，可能給未來的金融穩定帶來風險，我和本委員會對此感到擔心。」
耶倫擔心美國金融機構過多槓桿或展期(以短炒長)，但聯儲局正正犯了同樣的毛病，其身不正，樹立了不良的榜樣。值得注意的有以下兩點：
第一，截至2014年6月25日止，聯儲局資本只有563億美元，持有資產高達43,683億美元，是資本的77.6倍，比任何對沖基金更勇進；第二，聯儲局持有國債2.4萬億美元及按揭抵押債券1.7萬億美元，屬於長期資產，但債務則為短期性質，包括印鈔1.2萬億美元及金融機構的存款2.8萬億美元等。
總結：美國金融機構及聯儲局都犯了過多槓桿及展期的毛病。金融風暴，一觸即發。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文
