曾淵滄專欄：何時加息考起儲局
■究竟美國聯儲局何時會加息，直至現時當局仍未有確實答案。美聯社
7.1佔中預演和平進行，也和平清場，市場對佔中的憂慮大大減低，於是港股一舉創今年新高，升勢相當全面。
很有趣，今年上半年開市第一天，港股大升，下半年開市第一天，港股也大升，佔中和平進行是一個因素。
歐洲減息美國難出手
另一個很重要的因素是金管局向市場注入大量的港元，以壓抑港元的升勢，港元已升至7.75兌1美元的極限，來到這水平，金管局會無限量地向市場注入港元，以換取源源不斷流入的美元。
今年2月開始，市場開始認為美國加息之事已變得遙遙無期，美國聯儲局主席及其他官員的言論溫和得很。近來，許多人都說，本港樓價是在政府放寬雙倍印花稅安排後上升，但若仔細查看中原城市領先指數，最低點應該是3月初，而3月初的中原城市領先指數，正反映代表2月中旬的樓價。
這說明去年樓價下跌的另一個有力因素，是想買樓的人擔心美國加息，到了今年2月後，擔心加息的人少了。去年5月美國聯儲局第一次提出退市概念，現在等了足一年仍未加息。何時加息，相信連聯儲局主席也不知道，她仍在每日觀察美國的經濟數據，未做決定。
美元遲遲不加息，美元長債利率回軟，美元貶值，金價回升，現在歐央行也減息，相信會使更多人認為美國不會加息。目前烏克蘭、伊拉克戰事不斷，但美股仍一再創新高，與過去每逢戰爭都使到美股下跌，形成強烈對比。為甚麼？因美國不想再當世界警察，隔岸觀戰，順便賣點軍火賺錢，何樂而不為？
曾淵滄
大學教授
曾淵滄
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