基金觀點：資金追捧亞洲股市
■當地緣政治升溫，亞洲股市所受影響明顯較小。路透社
近月資金持續流入新興市場，截至7月23日，各類型新興市場股票基金共獲資金淨流入2.04億美元，已連續七周見淨流入。當中，亞洲(除日本)最獲得資金青睞，相反，拉丁美洲及東歐則已連續數周見淨流出。
政經穩定估值合理
印尼大選結果上周揭曉，雅加達前省長維多多當選新一屆總統。今年是印度與印尼的大選年，這兩個亞洲大國先後選出提倡改革、大力推動經濟發展的後選人。印度股市過去一年氣勢如虹，升幅高達34%，莫迪在5月中宣佈當選後升勢未完，可見投資者並不是短炒改革概念，而是深信新領導人有能力帶領當地經濟起飛。維多多擔任雅加達省長期間表現出眾，市場認為印尼極有可能成為下一個印度。
中國今年亦積極推動經濟改革，近日傳出的國企「混合所有制」改革相信將有助提升企業經營效率及盈利能力。中國經濟於次季加快增長，國企改革、放鬆樓市限購及滬港通的消息均利好中港市場。過去兩周兩地股市顯著上揚，上證升至今年高位，恒指更創逾三年新高，令亞洲地區投資氣氛進一步改善。雖然區內多個股市持續造好，但估值仍處於吸引水平，亞洲(除日本)目前市盈率僅為13倍，比環球指數的18.53倍有明顯折讓。
本周美國及歐盟再次宣佈擴大對俄羅斯的制裁，同時以巴衝突未見有緩解的跡象，地緣政治不穩繼續困擾全球市場。過去兩年美元回報計算的相關系數，亞洲區與環球市場的相關性為0.4，較拉美及東歐的0.6及0.58為低。因此，亞洲市場除了基本因素較優勝外，當地緣政治升溫，亦較能達到分散風險的作用。
潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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