港基建起飛 高力近水樓台
2014/8/1 10:12:59
網誌分類: 經濟
恒指雖創新高，但二三線股繼續個別發展，部份大幅落後於大市。由於資金部署10月滬港通，目前先在市場中短線炒作，因此一些升得過急的股票會出現回吐，而一些被低估的雪茄屁股一旦被發掘，便有可能急升。
雪茄屁股必須符合三個條件，包括股價較資產淨值有折讓、有盈利或即將轉虧為盈，以及願意派息，當然股價低沉的雪茄屁股必定有一些缺點，其中一項是行業仍被視為處於不景氣狀態，才會被市場低估。
其中一個長期被低估的板塊是金屬加工和建築材料供應，很多時人們一聽到與鋼鐵有關股票，便避之則吉，因為大型鋼鐵生產商業績極差，但其實鋼鐵加工和代理商的處境有別，近年業績已大幅好轉，例如萬順昌(1001)
和大明國際(1090)常發出盈喜，股價也升至多年高位，市場對於高級鋼材的需求仍大，只要產品質素提高，便財源滾滾。 建材經營轉趨積極
業務相類似的還有高力集團(1118)
，主要在內地經營鋼鐵加工和代理及在香港經營建築材料，去年集團的盈利恢復增長，營業額增加5%，盈利增長13%，每股盈利16.4仙，全年派息4.3仙，現價市盈利率在五倍樓下，息率5厘多，每股資產淨值約1.54元，現價80仙，雖已離開谷低，仍有大幅折讓。 去年的增長主要來自鋼鐵加工，公司研發了更多高級網材，提高毛利率，這方面的盈利增加57%。但在建築材料方面，由於仍在擴大投資階段，盈利倒退，拖累了整體盈利增長。
集團成功在鐵材加工業務取得成績之後，管理層集中開拓在本港的建材的生意，眼見政府大興土木及增建公營房屋，本港建造業進入新的黃金時代，集團更成功向政府投得一幅位於梅窩碼頭側的混凝土廠地及已投入使用，預計未來幾年，政府將在附近興建公共房屋，近水樓台可望先得月。另外，集團亦購入位於青衣的一個船廠，準備改建為建築材料的運輸集散地。
高力在建築材料方面的經營轉趨積極，預計今年在這方面的銷售和盈利，可望有較大增長，管理層頗有信心，並預期高力今年的盈利有雙位數字增長，派息也相應增加，而一兩年之後，將出現飛躍式豐收期，建議可低位收集。
曾廣標
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