珠船具注資優勢
2014/10/17 10:12:25
網誌分類: 經濟
國企新一輪改革，普遍認為有利於具領導地位的上市公司，根據國務院的要求，新一輪改革要令到國企進一步根據市場效益運作，可由國有的母公司注入更多優質資產，可把部份子公司分拆上市，也可引入外來資金就某些項目進行合資經營。
珠江船務(560)
是廣東省政府屬下唯一上市的船運集團，以紅籌的形式在香港掛牌。珠船的主要業務分為兩大方面，一是貨運，另一是客運，今年由於內外因素，兩者在經營上都有一定壓力，不過，上半年無論在貨運和客運，都保持穩定增長，每股盈利也微增至11.46港仙，中期息維持派2仙。 管理層對上半年的營運情況滿意，對下半年樂觀，集團在省內經營眾多碼頭，以貨運及物流為主打，近年，集團力圖在客運方面取得更大突破，在粵港澳之間經營及代理眾多客運航線，是省內最大海上客運營運商。
管理層希望進一步把客運和電商結合起來，通過電商移動平台提高客運增值業務，創造O2O(線上對線下)新商機。
拓流動廣告盈利新增長
珠船與港商組成了合資公司，擬在船身及船艙拓展流動廣告業務，這是珠船未來盈利增長的亮點之一，它擁有龐大的粵港澳客運船隊，只需投入少量資金便可發展流動廣告，在鼓勵合資經營的大氣候下，可望加速。
母公司在省內還擁有眾多優質資產，早已打算注入上市公司，然而，卻錯過了股價升至高位時的機會，在中期報告中，管理層重申「積極爭取母公司優質資產注入，做大做優主業」。
去年，珠船股價曾升至3元，是發行新股換取優質資產良機。珠船每股資產淨值約2.3元，若國有企業注資，新股作價須在資產淨值之上，否則便有賤賣國有資產之嫌，然而，若以每股2.3元以上發新股，現價卻已回落至1.8元樓下，則母公司便難以作出交待。因此，珠船的股價在注資的目標下須先提振。
去年，珠船每股盈利0.212港仙，市盈率僅8倍，估計今年全年盈利可增一成，市盈率將跌至7倍，若回升至10倍，便可以達到2.3元的資產淨值價，珠船去年全年派息0.75仙，預期今年也可望增加一成，珠船是淨現金公司，現價偏低，可趁弱市低吸。
曾廣標
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