財智語陸：解構環球跌市原因
■美股經上周急回後似有喘定跡象，近日回升，筆者認為儼如大病初癒。資料圖片
美股經上周急回後似有喘定跡象，但若宏觀一點來看，極其量是說指數略為喘定，因有不少中小型股份下跌，嚴格來說美股算是大病初癒。投行高盛指出，近日美股大跌，尤其是標指由9月中至今的調整浪，是因企業在業績前不能進行回購，購買力下降，大市也缺乏承接力所致。高盛提此論點，是因為2008年金融海嘯以來，標指成份股公司共動用2億美元作回購，如單從此數據看，因業績高?期令整個股市的回購比例大減，無疑對股市有負面影響。但這分析是單向看法，因為月初的確有大量股票基金贖回，亦反映對環球經濟前景的憂慮，故單憑回購規模縮減而解釋美股急跌，未免有點以偏概全。
A股屬高位整固
高盛提的論點亦有其參考價值，這代表一些優質股業績後，應該會有回購動作跟尾，故博業績股仍是一個不錯選擇。我認為早前的環球股市大調整，是套息交易拆倉的一部份，每逢拆倉引動的大跌，一定會出現非理性的拋售，相信回購資金之後會入市趁機買平貨，這也是我為何堅持如買美股買大不買細的原因。
港股方面，指數仍維持上落形態，這與市場信心不足有關，但個股仍算走強，好像近日建議大家留意國策受惠股如環保概念及新能源股，明顯已跑出，相信大市短期未能突破下，此等熱炒的個股仍是市場焦點。另A股昨日回吐，有人解讀為四中全會沒有新意，其實整體A股不時也有回吐，但從大勢而言，只是在高位整固，不用過慮。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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