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2014年12月17日 星期三

對沖國度 - 黃國英 2014年12月17日

對沖國度 - 黃國英 2014年12月17日



滬綜指走勢
其實對比不同時代的指數,有時候作用不大。假如中國互聯網三雄,不是去了香港或美國,而是在A股發跡,A股指數應該會比目前水位高百分之十五。

客觀環境一模一樣,只不過機緣際遇,指數表現高低便有不同。正如當日如果阿里巴巴落戶香港,我們也不用如此憂愁,差之毫釐,真的謬以千里。

國宏觀經濟有問題也好,假設A股指數能夠成功換血,要長期大牛市一樣有可能。A股所欠缺的,除了是科網巨企之外,還有醫藥?生及日用品品牌的巨企,形成過分側重金融地產及資源。科網巨企回歸也已經沒有太大幫助,但以外國經驗,後兩者即使在經濟放緩期間依然有可為,但當然規模難與科網股相比。

不必重視指數升幅

A股未必是超級大牛市,不過減息對宏觀經濟相關股票的確有助,而大牛市抑或是熊市反彈,目標是三千四抑或四千三,根本都不重要,結論一樣是買。

而自己覺得最重要一點,是不要執迷於宏觀經濟的動力的睇法,和股市相關性可能有限,因為在高速增長期之後的放緩,反而會令生意歸邊,成本受控,對大企業有利。

大牛市的基礎是盈利,不是營業額。投資中國,自己的策略是跟炒A股,但另一方面,則人棄我取,繼續死守那些長期結構性的板塊,不論是在海外上市抑或是在A股上市。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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