投資回報關鍵在三個P
2014年12月17日
長線而言，要在交易上拉勻有利可圖，看法有合理的命中率，是一大要素，但並未足夠。兩個交易員就算有同一操作想法，能夠從中獲利多少，兩者多不會一樣，甚至一賺一蝕，因為在實際執行上或有很大分別。執行交易時，具備良好的手法可有助獲利；反之就算看法正確，也只會常與利潤擦身而過。所謂良好手法，有三大特徵，可分別用三個P來概括：Planned、Patient和Prompt。
出入皆有計劃
Planned即有計劃。優秀交易員與他人之別，其一是出入點皆已預先計劃，有明確的條件協助判斷，並不會即興行事。事先作好準備，才能計算交易的風險與回報比率，達到以小博大。即興交易則容易受當時的市場氣氛、趨勢影響，往往在一段趨勢的尾聲時，才被吸引去行動，包括入市和離場，都會落入相對不利的水平。這樣輕則經常一進場便捱價，以及由於趨勢減頭減尾，獲利水平相差一截；重則不時高追低斬，看中方向也無法賺錢。即使交易的看法、手法統計上具有優勢，如沒妥善地計劃如何執行，優勢也會消耗淨盡。
耐心等候入市
第二是耐性(Patient)。任何合理的交易計劃，等待的時間必然多於行動，不會全天不停交易。入市前，要等價格走到預設水平；進場後，又要等價格走到打算止賺、止蝕的水平。沒有耐心是交易員常犯的一個毛病：未入市前，總怕股價就此一去不返，整天盤算是否應該「早買早享受」；手頭有貨後，取態則一百八十度相反，只要略有微利，便不停自我游說，是否應該「得些好意須回手」，盡快獲利了結。當初讓利潤放紙鳶的計劃，早已拋諸腦後。在不恰當的水平入市，會扣減獲利程度和影響成功率；過早食胡平倉，同樣大幅削減利潤。當回報縮減，不論如何有紀律地控制風險，整體表現仍會下降。更別提如果對虧損的交易，反而很有「耐心」持有，只會令情況雪上加霜。
及時執行計劃
第三時及時(Prompt)。這一點與上述第二點，正好是一體兩面。沒耐性者急於行動，放棄按計劃等待；另一種剛好相反的情況，就是拖延、猶豫不決，又或是行事疏忽。猶豫的交易員，就算有了計劃，到了要出手的關鍵時刻，又會不停質問自己，原先的判斷是否正確？有沒有一個更吸引的入市水平？總之就是不斷找理由延遲出手，恐怕實際執行完會後悔。有一款交易員則是計劃還計劃，每次事到臨頭，就會忘記了行動的存在，或忽略部份細節。例如計劃是某日一早博數隻股票突破，往往走漏一兩隻，甚至聚精會神看着其他資產，全然忘卻這單交易。又例如一早準備好，在重要數據、業績公佈前，打算先減貨暫避其鋒，要離場的名單不時又遺下一兩隻，來來回回間，令成績大打折扣。這樣不論事前做足多少功課，都只能事倍功半。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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