股場放大鏡：寶光價殘博反彈佳品
本地零售股如六福(0590)、周生生(0116)上周上演一輪反彈浪，是炒清場也好，炒國內旅客回升也好，最重要是零售股估值已相當低殘，Margin of safty在現水平足夠地高。
寶光實業(084)上周公佈中期業績後股價造好，業績雖只是中規中矩，然而更重要是其估值已反映非常惡劣前景，現在市況稍好，已足夠支持一次巨大反彈浪。寶光半年盈利微升0.5%賺1.05億元，每股盈利10.05仙，以此計算全年度PE僅為7倍左右，雖然半年派息較上年減少，但管理層表明有機會全年調高至正常水平，如跟足去年派息比率，其周息率約為5厘，典型高息股之一。
期內鐘表零售中港澳市場溢利升5.3%至1.27億元，眼鏡零售業務方面，中港澳市場表現較佳，溢利升70%至3,623.6萬元。截至今年9月底止，內地業務仍錄得虧損，時間廊、眼鏡88及「eGG」分別蝕2,880萬、1,220萬及570萬元。
有機會炒一轉
不過，期內各個市場同店銷售均錄得上升，時間廊位於上海、北京及廣州的分店，銷售額按年增長9.5%，虧損按年收窄5.7%，內地市場仍有不俗增長潛力，由於寶光零售店目標客戶以中低收入人士為主，產品價格介乎1,000至2,000元，故不受內地打貪影響。
寶光股價在2013年首季升見3.3元水平後見頂，至今已逾年半時間，股價亦已腰斬跌幅逾50%，股價重返2012年初水平，具備足夠博反彈價值，以其預測PE約7倍及5厘股息、1.1倍PB，零售股中估值是極度低殘，至少有機會炒一輪反彈。
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