政經密碼 - 周顯
三三傳媒應已賣殼
2015年01月30日
中國三三傳媒大股東近日多番減持。圖為公司網站。
在執筆的這一刻，即是昨午，我逐步買進了「中國三三傳媒」(8087)，一直在收集中，希望能夠買齊心目中的數字。
這公司創立於2002年，業務是「內地高鐵網路發展管道媒體業務，其運營及發行的平面媒體業務」，客戶包括了汽車、金融服務、房地產、旅遊、娛樂、資訊科技、零售、珠寶與手錶、家庭用品、建材、餐飲、醫療及製藥、教育及電信等等，範圍遍及北京、上海、福州、廣州、成都和天津等等。
如果你沒耐性逐點去察看以上的一連串業務範圍，不要緊，因為我購買這股票的原因，也是醉翁之意，並不在於其業務。事實上，它在最新公布去年第三季的業績，營業額是2,822萬元人民幣，虧損580萬元人民幣，相比起它的市值兩億多元、市場殼價也是兩億多元，它所佔的營業額和盈虧比重未免過於小型，並不足以成為考慮的主要因素。
簡而言之，這是一隻殼，如要分析它的價值和未來走勢，應從一隻殼的角度去分析。
在本星期二，這公司發布了一則消息：「大股東力眾於本月22、23及26日，已於市場售出合共6,675.6萬股股份；及於本月21日，就定期業務貸款協議以1.92億股持股抵押向貸款人作擔保。」
同時出售股票和把股份抵押，表面上看來，是一件不好的事，但在我這些財技人的眼中，卻看出了其潛在的大升潛力，只是市場的一般散戶看不出來而已。簡單點說，這多數是賣殼的行為，因為在這麼短的時間，在市場出售大量的股份，但又沒有大量散戶和大成交配合，這不可能是市場散貨，而必然是有大戶承接了。有哪個大戶，會無端端的承接了幾千萬股呢？
賣殼是其中一個可能性，但要確定還看另一條線索，就是按揭股份。現在很流行一種財技做法，就是用按揭來代替出售。這種做法好處是，原股東既可馬上收錢，但新股東卻可避免了很多麻煩，例如說，避免了全面收購。
以我的經驗判斷，這公司有八成以上的機會，是賣了殼。在一般情況下，如果賣殼是找到了一主好人家，可以炒到飛天，賺好幾倍利潤，如果是普通的賣，最少也會炒一浸，也可以有幾成的利潤。但萬一，我的判斷錯誤，它不是賣殼呢？現時它的市值是2.3億元，連殼價也不到，上市價是1.8元，股價已跌約八成(昨收報0.37元)，這種股票，差不多已經是無得輸了，就是長揸博反彈，又有何妨呢？
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出
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