何車500：揸海航 須耐性
海南美蘭國際機場（357）改名為海航基礎，本月二日生效，改名後交投繼續疏落，昨日只有五萬多股易手，收報6.24元，無變動。本港掛牌的H股，發行2.27億股，市值僅14.2億元。北京首都機場（694）發行18.79億股，市值138.0億元。
1）海航二○○二年招股價3.78元，二○○七年最高12.96元，現價較新股價高出65%（同期H指升幅480%），較歷史高價低52%。Oriental Patron持H股41.58%，Pacific Alliance持14.45%，Greenwoods資產管理持6.10%，摩通持5.99%，四大股東共持H股68.12%。
2）海航經營中國海南省海口市的美蘭機場及輔助商業業務，包括零售、特許經營、免稅店等。去年上半年，營業額4.57億元（人幣．下同），按年升13.6%；盈利1.66億元，跌11.6%。經營開支上升，影響邊際利潤。現價往績PE6.9倍，去年預期7.6倍；首都機場為18.2倍。
3）海航預期PB0.84倍，首都機場為1.50倍。
4）去年六月底海航手上淨現金1.68億元，財政穩健。
★海航買賣不易，持有須耐性，現價收集可望有15%利潤。
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