Wednesday, March 11, 2015
11 Mar 2015 - [PCM] 專車軟件的程咬金
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上週提到國內快的打車及滴滴打車於上月中宣布合併，兩者在2014年底已佔有99.8%的流動叫車市場，不難令人擔心有壟斷之嫌，市場亦預期以往的補貼燒錢難再。不過，兩間公司已正式對外發布，合併後仍將以最大限度提升用戶出行體驗為業務方向之一，在相當長的時間內，針對乘客的紅包補貼和司機的獎勵將繼續發放，相信此舉是為減低政府相關部門因壟斷而反對此合併計劃的可能性。
若快的打車及滴滴打車正式合併後，市場預期新公司將把主力發展如Uber主打的專車應用市場。不過，因政策對租賃用車有嚴格要求，所以以此為主業的神州租車(699)有其優勢，亦正是因此國內最大自駕租車公司公布其在此範疇的鴻圖大計，或因此加速了兩間公司的融合。
不少中國出租車(即的士)投訴被如Uber的租車App搶生意，而以「白牌車」形式提供租車服務，仍遊離於政策灰色地帶，事實上亦在世界多個地方引起爭議。神州租車的競爭優勢在於其專車模式是國家政策允許的合法模式，將全數使集團逾六萬架現有租賃車隊，而且絕大多數是新車。另外，因為所有司機是公司員工，所以可以向消費者提供標準化服務。集團進入專車市場約兩個月，已在六十多個城市招募培訓了萬多名司機，今年將投入200億港元購置新車，專車數量將有成倍增長。
集團另一個競爭優勢是因其已於去年9月在香港股市上市，集資近40億港元，銀行有約70億港元信貸額度，最近亦發債達5億美元，資金可謂非常充裕以打價格戰。另外，集團亦受惠於其成本結構，因為專車租金、員工薪金、油費等成本都是固定的，但競爭對手為爭奪私家車資源，往往會付出更高的成本，變相影響其燒錢的持久度。除了自駕及專車租賃外，神州租車的下一步將進入P2P汽車市場及拼車(即不認識的人透過App共享一架專車)市場，可謂一個強勢殺入專車軟件的程咬金。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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