中越修好利好陸氏
2015/04/29 08:41:17
網誌分類: 經濟
當市場焦點集中在中國相關股票時，個別在外地經營的在港上市公司，股價普遍落後，若盈利倒退派息減少，自必難有運行。不過，主要在越南從事水泥業和物業投資的陸氏實業（366）
，去年盈利雖減少三成，但派息卻由每股10仙增加至18仙，現時買入仍可收取末期息12仙。同時，越南的「利淡因素」逐漸減少，凸顯了陸氏的吸引力。
數年前越南概念興旺時，我曾在1元多介紹陸氏，當年升值十倍至10多元，之後後來隨?外資撤出越南，陸氏盈利大跌，股價曾回落至1元多的水平，直至最近一兩年，才慢慢回升。
陸氏去年盈利減少三成至1億元以下，每股為18.3仙，然而，細看其財報表，主要只是投資物業的帳面增值大減，現金流其實進一步好轉，淨現金超過兩億元，而管理層也解釋這是派超高利息的原因，及表明派息將保持穩定。
去年越南發生排華事件，打擊越南概念股，然而，事件對陸氏的業務影響輕微。越南全年經濟增長回升至6%，外資流入加快。今年首季本屬淡季，但經濟增長達6.03%，遠勝預期估計今年可望輕易達到政府的6.2%目標，而陸氏的業績可望有較大改進。
工廈變酒店可增值
陸氏曾想在越南大搞地產，不過，該國地產興旺的只在於工業區，商業及住宅樓宅至今沒重大改善，陸氏在越南的地產的投入也轉慢了。反之，管理層正在整合在香港和上海的投資物業。在屯門的工廈已獲政府批准改建為擁有三百房間的酒店，雖說自由行飽和，但屯門與深圳灣口岸相連，酒店有實質需求，預期明年可落成，後年開始全年營運，管理層料可帶來經常性盈利和現金流入。
此外，陸氏近期出售在上海的一些公寓，套現逾1億元，還沒在去年財務表反映，這筆錢將用於在港建酒店。陸氏每股帳面資產淨值約4.5元，工廈變酒店後，將可進一步增值。
中越關係一向令人擔心。不過，近期越南黨領袖訪華，獲習近平接見，兩黨重提「同志加兄弟」情誼，倡互利合作，越南很早便申請成為亞投行創始成員，並獲批准，反映中越領導層均欲發展經濟合作為主，及把領土爭端置於可控制的範圍內，這對越南概念股是重大利好，但市場仍未反映。
曾廣標
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