何車500 - 何車 2015年4月29日
何車500：中糧包裝值8.1元
■寧高寧任非執行董事的中糧包裝，目標價8.1元，上升空間42%。 資料圖片
中糧包裝（906）的控股股東是中糧集團，隸屬國務院，4年半前以5.39元招股，掛牌4日即衝高115%至11.6元。現價5.71元，較高位蒸發一半，掛牌至今期內紅指，上升三成半。
1）中糧包裝在國內產銷金屬飲品罐，在奶粉罐硂氣霧罐硂旋開蓋等多個市場領域排名第一，去年盈利3.45億元人幣，跌10%，原因包括政府補貼減少0.27億元人幣。往績PE12.6倍，彭博綜合預測今年11.6倍，明年10.5倍。國內同業PE高得厲害（見表），西方同業普遍亦在15倍以上。
2）中糧包裝今年預期PB僅1倍，遠低於國內及西方同業。
3）公司市值僅57億元，中糧集團持60.15%。彭博資訊顯示，今年3月底the Capital Group持有10.94%。
★中糧包裝若涉同系改組，上上大吉。純以基本因素分析，估值與西方同業看齊，值8.1元，上升空間42%。
Follow up：上月4日於5.11元推介中傳動（658），設目標價6.84元，本周二最高7.52元，累計升47%，超標，收7.23元，斬邊留邊。
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