投機智慧 - 許沂光 2015年5月14日
聯儲局窮途末路
聯儲局根據1913年12月23日的聯儲局法例（Federal Reserve Act）成立，是一個奇怪的機構，具有三重身份：
第一，由於股東是會員銀行（member banks），因此是私人機構。股東投入的資金每年享有6％的股息。
第二，盈虧由聯邦政府負責，因此，是政府機構。
第三，截至2015年5月6日聯儲局持有資產44,727億美元，是資產淨值577億美元的77.5倍，過度投機（overtrade）的程度，最勇進的對沖基金也甘拜下風。因此，聯儲局實際上是極端勇進的對沖基金。
詳細分析，見拙文《聯儲局窮途末路》（2015年2月20日）http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102ve4c.html。
1987年開始，聯儲局的主席格蘭斯班，伯南克及耶倫都是猶太人。聯儲局持有的資產由1990年的2,400億美元升至2015年5月6日的44,727億美元，狂升1,763％。聯儲局持有資產的變動情況，見附圖。
量寬炮製了美股泡沫
根據上述的數據分析，聯儲局推行的量化寬鬆（QE,Quantitative Easing）政策，實際上在1990年已經開始操作。聯儲局持有的資產主要是債券，差不多是美國債券市值38萬億美元的12％，間接推低美國長債利率至歷史最低水平。
聯儲局不停推出QE扭曲了利率的走勢，也炮製了美股前所未見的泡沫。現時美國貧富極度懸殊，比1929年美股3年內急跌89％更厲害。聯儲局服務及效忠的對象顯然並非美國政府或美國人民，而是背後的大財團。
總結：彭博社報道：「美國參議院正加強草擬議案，加強監管聯儲局。」詳見拙文《聯儲局還可以隻手遮天嗎？》（2015年5月10日）http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vidz.html。聯儲局窮途末路，環球股市泡沫也到了爆破的時候。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
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