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2015年5月27日 星期三

立論 - 林少陽 2015年5月27日

立論 - 林少陽 2015年5月27日


立論:
要為派對完結做準備


■在投資市場上,最難預測是突發事件,往往令投資者不知所措。 資料圖片



傳聞已久的中港基金互認安排,終於在上周五收市後公佈及落實,而恒指於當日交易時段已經偷步上升469點,連同昨日開市後不久,兩日累計最多升幅剛好達1,000點,但隨即引發獲利回吐,昨日的成交雖

然重返2,000億元水平,惟仍然較4月份的高峯期近3,000億元矮了一大截。

由於港股交投有所緩和,對於港股的後向,本欄仍然傾向相信指數將由4月的快牛,轉為慢牛甚至是反覆偏軟的局面。

股海翻波 勿被抬離場
雖然近日港股於高位受阻,二、三線股份的投機氣氛仍然頗為熾熱,而且亦未受近日數隻概念股股價暴跌所拖累,顯示入市的投機買盤,未有散場的跡象。指數在高位徘徊而蚊型股份繼續熱炒的情況,或會維持多一段時間。然而,本欄的忠告仍然是,目前雖然距離派對結束尚有一段時間,但是灰姑娘身上的錦衣華服,到了12點鐘便會化為烏有,灰姑娘要提前作好與王子吻別的準備。

金融市場的時鐘,沒有牆上的掛鐘那麼容易讀得懂,投資者要在市場浸淫一段很長的時間,才會慢慢學懂看金融市場的時鐘。

事實上,即使是最有經驗的投資者,亦只能說出現在是大約幾點鐘,而不大可能具體地指出目前是幾時幾分幾秒。根據本欄多年閱讀金融時鐘的經驗,現在大概仍然是早上11時左右,只是就像這個月的天氣一樣,天空偶然會出現一場黑雨、紅雨,令出街沒有帶雨傘的行人異常狼狽。

在投資市場上,最難預料的,就是這些偶然出現的驟雨。在投資市場,出錯就像食生菜一般平常,但是最重要的,是不要看錯大方向,而若不幸真的看錯了,亦要懂得及時作出修正,因為沒有人能夠負擔得起一次致命的損失,令自己在這場投資的馬拉松賽事中被抬離場。

大股東批股 暫未成風
過去一個月,資金由藍籌股轉往炒作垃圾股及概念股。這些概念股就像馬拉松賽事中,想要盡快拋離對手的衝動一樣,在彈藥充裕的情況下快放一段確實是賞心樂事,但是要笑到最後,這些快放的動作只能偶一為之。

我當然不是說投資者應完全謝絕投機概念股份,因為落得場玩這場金錢遊戲的投資者,沒有必要扮清高。只是如果不想冒被突然抬離場的風險,投機的賭本應控制在一個自己財政上可以負擔得起的水平,而一般的操盤,亦應該以逆市場操作為藍本──市況淡靜時減持現金累積股票,待市況熾熱時則逐步減持股票套現,等待下一個入市時機的來臨。

很多投資者在股市中輸多贏少,是因為自己持倉的注碼,剛好與股市的上落同步──大市越升,越買得凶;市況越跌,越不敢入市。說實在點,此乃人之常情,亦足以解釋了為何股市越升,無論上市公司老闆用極不合理的價錢印幾多的公仔紙,都有人敢接貨;但一到淡市,幾便宜的IPO都很難找到買家接貨。最近開始多了大股東配售舊股套現,幸好暫時仍未成風。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出

林少陽
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