即市新聞
17/08/2015 09:00
《一周攻略－周進略》內地因素續影響，港股上落市轉見下行壓力
《一周攻略》過去一周的市場焦點，首推人民幣大跌，打破以往人民幣平穩向上的勢頭。投
資者無不意外，更要謀求資金的新出路。當然，若說完全意外，也說不過去，畢竟２０１４年，
官方已把人
民幣匯率的調子，重新設定為雙向而行，並不是單邊向上，更何況，６月中以來，Ａ
股急瀉，當時便出現過離岸人民幣即晚急跌的情況，那一刻是揭開序幕，如今是延續趨勢。
＊港股跌穿二萬四，支持順勢下移＊
隨著人民幣的跌勢展開，港股亦見受壓。恆指連跌四個星期，，若以當周波幅高低位計，高
點高於前一周水平，低點低於前一周水平，換言之，波幅明顯擴大。相反，內地股市則連升第二
周，無論高低點均高於對上一周的水平。這種背馳的情況，顯示出作為資金自由流動的香港，慣
常對於消息較敏感，不論消息涉及中外。
人民幣連跌三天後，終於在上周後段企穩，而港股則在二萬四附近爭持，但整體氣氛上，既
已跌穿早前運行數周的二萬四╱二萬五範圍，投資者的眼光順勢下移，若以整數水平計，二萬三
不遠矣，則７月８日即市低位２２８３６，便是技術走勢上，圖表派最留意的水平，看看是否要
多作一隻腳，測試支持的力度。
＊上落市波幅擴，業績期隨機主導＊
技術走勢上，恆指日線圖可見，無論十天或二十天移動平均線，都是向下，而周線圖上，亦
未擺脫下行通道。ＭＡＣＤ雙線繼續在零軸下方，雙線繼續交匯在一起。保歷加通道從中軌跌至
下軌，其後又回升至兩者之間。換言之，短期是上落市，中線仍是下行，符合上述再下試２２８
３６的想法。
的確，撇開上述突如其來的人民幣匯率變化，港股其實未脫上落市的格局，隨機因素如業績
期的消息，以至經濟數據，繼續主導上落，但正如上周筆者指出，指數區間和成交量由低位回升
，則近日所見的波動，未算完全難以理解。提到業績期，包括中移動（００９４１）在內的大藍
籌即將公布數據，對於指數的影響，不可忽視。
＊歐美股市商品俱受中國因素影響＊
除了中國因素，歐美市場的變化，也是影響港股的重要一環。值得留意的是，打從Ａ股大跌
起計，全球投資者關注，中國經濟增長動力是否可以保持，而過程中，之前以資本市場推動的妙
計錦囊，暫時不適用，是否要以其他手段，例如傳統的財政政策，即修橋築路，大興土木，又或
是貨幣政策，降息降準，以助經濟減低下行壓力。
事實上，上述政策，一直都在做，但過去幾年，經濟數據轉差是明顯的事，雖然部分來自官
方意欲進行結構改革，先行減慢增長速度，有利部署其他改動，但同時又不能太慢，故此，究竟
下一步如何，始終是外界最關注。特別是，Ａ股跌後，救市措施令其在某個水平止跌，但距離真
正回復動力，言之尚早，而近日人民幣突有變化，均加深外界對於中國因素的關注。歐美股市以
至商品價格，短期繼續受影響，可以設想。
＊即市部署只宜小注，避開業績股＊
即市部署方面，只宜小注保持感覺，不能大量押注，因為趨勢雖是上落市，但波動增加，容
易造成風險。選股上，避開業績股較好，畢竟如斯市況，即使好業績，也未必大升，相反，壞業
績便會跌得更深。可惜，公用股或房託等，已經升了不少，現價再追，值博率不高。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
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