何車500：惠生偏低酌量買
豬肉股惠生（1340）上周四晚宣佈有增長中期業績，翌日反應冷淡，高低波幅僅四個價位，收1.14元，升1仙。上月8日見歷史新低0.91元，上月底因內地豬肉漲價曾見1.50元，現價已回落24%。
1）豬肉股股價普遍令股東吃虧。惠生去年2月上市，招股價2.05
元，現價潛水近四成半。雨潤（1068）2010年底歷史高位34.40元，現價2.33元，瀉掉93%。市值大的萬洲（288）上市一年潛水25%。上市三年的普甜食品（1699）相對較佳，現價仍較招股價高出四成。
2）今年上半年惠生營業額6.41億元人幣，按年升24%，盈利5,126萬元人幣，增28%，而EPS按年反跌8%。上半年政府津貼增142萬元人幣。現價往績PE3.7倍，今年預期變化不大，預期PB0.46倍，估值較同類股低得多。往績計雨潤PE75倍，PB0.27倍；萬洲PE9.3倍，PB1.72倍；普甜PE10.4倍，PB1.08倍。
3）今年6月底，惠生手上淨現金2.73億元人幣，相等於公司市值的六成。
★惠生市值5.5億元，與普甜較為接近，而估值則便宜一半有多，現價偏低宜收集，只限輕注或酌量。
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