即市新聞
20/08/2015 09:35
《談國論企－黎偉成》製造業產量７月增長續高於均數採礦業有改善
《談國論企》中國的規模以上工業增加值於２０１５年７月份同比有較為明顯的放緩，主要
受到（１）電力、熱力、燃氣及水生產和供應類產量由升轉跌之困，但此象表面差勁而非實際如
是，而（
２）採礦業加大上升的力度，加上（３）原油加工量生產亦告加速，則屬相對正面新態
，（４）製造業產量增長無疑回落，漲幅卻仍高於整體之數的平均升幅，尚屬不差。國家過去一
段時間相當積極和有針對性的定向扶持經濟，相信境內市場需求持續溫和改善，及歐美等境外市
場經濟回穩，會使工業強化生產和固投，促經濟轉型升級。
＊發電量同比由升轉跌惟日均產量暫為全年高＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料，規模以上工業增加值在扣除價格因素的實際增長（
下同）於７月份回落至僅６％，比６月份所達的６﹒８％出現月環比大幅下降０﹒８個百分點
，回調的幅度僅次於３月份所跌的１﹒２個百分點而為５﹒６％，成為２０１５年前７個月的環
比跌幅最大的第二個月份，和且比的漲幅也只是高於３月份之５﹒６％、４月份之５﹒９％和位
列第三個低增長的月份，顯示大型工業企業的生產情況頗為反覆。規模以上工業增加值於７月份
之以出現如斯明顯放緩，乃受到（一）三大門類中之電力、熱力、燃氣及水生產和供應絕對量同
比減少０﹒２％的影響，而６月份尚增２﹒１％、５月份增２﹒２％和４月份增２％，而此數表
現之差又在很有程度因電力、熱力生產和供應同比由上一個月之稍增１﹒４％轉跌０﹒９％所致
。
但從細項數據分析，卻顯中國的電力需求不差，反而頗為強勁：發電量日均產量於７月份的
同比無疑減少２％，但所涉之數１６４﹒２億千瓦時，卻比６月份的１５８﹒２億千瓦時多產６
億千瓦時或３﹒７９％，並且取而代之成為２０１５年產量最高的月份，可解讀者為（ｉ）電力
、熱力生產和供應同比之回落，主要受到同比產量基礎較高的影響，但（ｉｉ）日均發電量自１
－２月份的低位１４５﹒１億千瓦時，到３月份便略升至１４５﹒５億千瓦時和４月份升至
１４８﹒３億千瓦時，到５月份略減至１４７﹒２億千瓦時，並於６月份及７月份創下全年暫見
之雙高。由是可見，中國的發電量在反覆增加，似乎意味市場的各種各樣用電需求不弱。
至於三大門類中最是重要之（二）製造業的增加值，於７月份同比增長６﹒６％，無疑比對
上一個月的７﹒７％漲幅少增１﹒１個百分點，但仍較是月份整體之數的６％增幅高０﹒６個百
分點，亦略為低於５月份所增之６﹒７％，高於４及３月份的６﹒５％，而１－２月份的傳統旺
季增７﹒５％，使１－７月份的平均增長處於７﹒１％較高的水平，需要指出者為具高增值力的
製造業仍保持不錯的發展勢頭，特別是（１）計算機、通信和其他電子設備製造業於７月份的生
產同比增長達９﹒４％，比６月份的９﹒２％漲幅多增０﹒２個百分點，即使仍低於５月份的９
﹒９％漲幅，卻止住下行的發展形態，和使前７個月的平均增長達１０﹒６％，漲幅仍為各業之
冠。此為中國政府力求工貿外出口內銷轉型升級的其中重點。
＊鐵路等運輸投資增長回落汽車業更減產＊
但有待改進者仍有（２）通用設備製造業和（３）專用設備製造業於７月份分別增加４％與
４﹒８％，和６月份的漲幅基本持平，亦高於５月份分別增２﹒７％與３﹒１％，及４月份所增
之２﹒６％及２﹒４％，顯然由底谷轉趨溫和上行之態不變，唯是成長速度卻異常緩慢。
製造業中仍有若幹表現未如人意的行業，包括（４）鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備
製造業的同比增幅７﹒７％，比６月份的８％少增０﹒３個百分點，仍高於５月份的５﹒１％漲
幅，前７個月之均增為９﹒５％，表現尚可接受。
至於（５）汽車製造業於７月份增加值減０﹒５％，扭轉６月份之回升７﹒９％，而所涉５
月份所生產的１９８﹒４萬輛，同比減少１﹒６％，其中轎車更大減１５％至僅為９１﹒７萬輛
。
難得的是（三）採礦業的工業增加值於７月份同比增加５﹒６％，比６月份的２﹒７％漲幅
倍增或２﹒８個百分點，遠高於其他月份的增長：５月份同比增加３﹒９％，４月增２﹒８％和
３月份的１﹒４％、１－２月份所增加的４﹒２％。
（四）原油加工量７月份達４３５４萬噸和同比增長４﹒３％，比６月份的３﹒３％多增１
個百分點，即使比５月份增７﹒４％、４月增６﹒９％要低，但仍有改善。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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