點股壇：大新繼續炒併購
大新銀行（2356）上日業績後只是穩升，昨日發力，大市反彈雖有助，而南商銀行將以PE1.95倍易手，才是急升的誘因，儘管管理層對併購態度不明朗，大新仍是潛在買家唯一目標。
上半年大新銀行盈利增長18.7%，中期息增長10%，期內貸款增長溫和存款稍跌，息差略為收窄
，而淨利息收入仍增加8.3%，淨服務費傭金收入增加29%，淨買賣收入及其他增加54%。
營運總收入增加15.6%，營運支出增8.5%，成本對收入比率跌3.1個百分點至46.8%，貸款減值減少14%，不良資產比率由0.35%升至0.51%，營運盈利增33.2%，其他聯營公司業績只增9%等，拖低整體增長率。
服務費及傭金收入增加，主要是證券強化、保險及零售投資基金大幅增長，貸款減值虧損減少，是縮減內地放款的效果，經營手法保守，而總資產回報則由1.2%升至1.4%，平均股東資金回報由11.5%升至12.4%，資本充足比率16.2%，普通股一級比率亦達11.7%，符合規定。
管理層展望保守，預期下半年業績放緩，尤以股市及投資相關收入存在變數，相信全年增長仍是雙位數字。
現價14.6元，估計PE8.9倍，息率2.7厘，PB0.978倍（物業未經重估），可視作投資對象，在正常投資而期望併購帶來紅利，是投資策略，暫時只是憧憬併購，不必過於興奮（年內高位19.34元），應於反覆時吸納，市道雖大幅反彈，仍防有反覆，13至14元之間是理想價。
齊明
本欄逢周三、五刊出
齊明
點股壇 - 齊明 舊文
